Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die METRO-Aktie (ISIN DE0007257503/ WKN 725750) von "halten" auf "verkaufen" herab.

Der Umsatz sei im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 6,7%, unterstützt durch das "noch" starke internationale Geschäft, gesteigert worden. Auch die Erholung der Real SB-Warenhäuser schreite voran. 2/3 der geplanten Kosteneinsparungen seien bereits durchgeführt. Für nächstes Jahr seien weitere 27 Geschäftsschließungen vorgesehen. Zudem werde eine eigene Eigenmarken-Strategie gestartet.

Das deutsche Großhandelsgeschäft Cash & Carry werde neu positioniert. Ein umfangreiches Maßnahmenpaket (Anpassung des Sortiments, erweitertes Serviceangebot) solle umgesetzt werden. Außerdem werde das Investitionsbudget im Jahr 2009 gekürzt und daher sollten geringere Zinszahlungsbelastungen einem stärkeren Rückgang des Ergebnisses vor Steuern und Zinsen (EBIT) entgegenwirken. Für 2009 sei das EBIT um drei Prozent gesenkt worden und man rechne nunmehr mit einem EBIT-Wachstum um zwei Prozent.

Neben der Abschwächung in den westeuropäischen Absatzmärkten habe sich auch erstmals das Wachstum in Osteuropa (schwache Entwicklung in Rumänien und der Ukraine) verlangsamt. Vor allem in Westeuropa gebe es rückläufige Umsätze bei den Elektronikhändlern Media Markt und Saturn.

Die Quartalszahlen würden Schwächen zeigen. Sowohl der Umsatz als auch das Auslandsgeschäft hätten nicht mehr an die Zuwächse im ersten Halbjahr heranreichen können. Die Konsumzurückhaltung in den Elektronikmärkten vor allem in Westeuropa sei nach Erachten der Analysten auf die im ersten Halbjahr erfolgten Vorziehkäufe in Bezug auf die Fußball EURO zurückzuführen gewesen. Allerdings seien auch die Erwartungen hinsichtlich des bevorstehenden Weihnachtsgeschäfts sehr gedämpft und die Kaufzurückhaltung vor allem im Elektronikbereich sorge für wenig Zuversicht. Da METRO gegenüber der Konkurrenz sehr stark im Nicht-Lebensmittelbereich engagiert sei, sähen die Analysten aufgrund des wirtschaftlichen Umfeldes die Risiken höher als die Chancen.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern daher ihre Einschätzung für die METRO-Aktie von "halten" auf "verkaufen". (Analyse vom 21.11.2008) (21.11.2008/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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