Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, empfiehlt die Höft & Wessel-Aktie (ISIN DE0006011000/ WKN 601100) nach wie vor zu kaufen.

Die von der Höft & Wessel AG für das dritte Quartal veröffentlichten Zahlen hätten sowohl bei Umsatz und Ergebnis leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen. In den ersten 9 Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe die Höft & Wessel AG in einem sich eintrübenden Marktumfeld Umsatzerlöse in Höhe von insgesamt 70,03 Mio. EUR erzielt und habe damit einen leichten Zuwachs in Höhe von 2 Prozent im Vergleich zur Vorjahresperiode (68,4 Mio. EUR) verzeichnet. Das operative Ergebnis habe sich im dritten Quartal auf 1,1 Mio. EUR beziffert und liege knapp unterhalb des Vorjahres.

Das bisherige Wachstum sei dabei vor allem bei einem Umsatzplus von 65 Prozent wesentlich von dem Geschäftsfeld Almex getragen worden. Deutliche Rückgänge sowohl bei Umsatz und dem operativen Ergebnis habe die Gesellschaft hingegen in den Geschäftsbereichen Skeye und Metric verzeichnet.

Der Vorstand rechne nunmehr damit, dass zum Ende des Geschäftsjahres das operative Ergebnis - bedingt durch die schlechte Entwicklung bei Metric - knapp unterhalb des Vorjahres liegen könnte.

Für das Geschäftsjahr 2008 würden die Analysten daher ihre Ergebnis- und Umsatzeinschätzungen für das laufende Geschäftsjahr anpassen. Für das kommende Jahr würden sie darüber hinaus aufgrund des schlechten Sentiments und dem schwierigen Marktumfeld in Großbritannien mit einem Abflachen der Nachfrage in der Parkraumbewirtschaftung (Metric) rechnen. Da die Gesellschaft bei Ticketing und Transport und der mobilen Datenerfassung Lösungen anbiete, die dem Kunden Einspareffekte und Kostenreduktionen aufgrund von Effizienzvorteilen ermöglichen würden, würden die Analysten sich gerade bei diesem Umfeld einen weiteren Nachfrageschub versprechen.

Da auch das Bewertungsniveau der Wettbewerber innerhalb der letzten Wochen deutlich gefallen sei, hätten die Analysten diesen Umstand in ihrer Bewertung berücksichtigen müssen. Gegenwärtig notiere die Höft & Wessel AG bei dem Kurs-Gewinn-Verhältnis und EV/Umsatz mit einem Bewertungsabschlag von rund 55 Prozent. Der sich danach ergebende faire Wert belaufe sich demnach auf 4,18 Euro je Aktie. Da es sich jedoch aus Sicht der Analysten an den Kapitalmärkten um außerordentliche Verwerfungen am Kapitalmarkt handele, die auch im Rahmen des IDW S1 nicht zu berücksichtigen seien, würden sie ihr Discounted-Cashflow-Modell unter gleichzeitiger Berücksichtigung des Bilanzkurses (4,29 Euro je Aktie) bevorzugen.

Ihr DCF-Modell impliziere damit weiterhin ein beachtliches Upside-Potenzial von rund 85 Prozent. Auf Basis ihres Discounted-Cashflow-Modells würden die Analysten in Summe einen fairen Wert von EUR 5,00 für die Aktie der Höft & Wessel AG ableiten.

Die Analysten von DR. KALLIWODA Research behalten daher ihr Votum "kaufen" für die Höft & Wessel-Aktie bei. Das Kursziel werde von 8,65 Euro auf 5,00 Euro nach unten korrigiert. (Analyse vom 21.11.2008) (21.11.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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