Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" raten die Aktie von SMARTRAC (ISIN NL0000186633/ WKN A0JEHN) zu verkaufen.

SMARTRAC habe die schlimmsten Befürchtungen der Experten nochmals übertroffen. Die Zahlen des Unternehmens seien ertragstechnisch grauenvoll gewesen und der Ausblick sei trotz anteiliger Konsolidierung der Sokymat Autmotive nochmals drastisch reduziert worden. Das Unternehmen rechne nunmehr mit einem Umsatz zwischen 110 und 120 Millionen Euro bei einer EBITDA-Marge von 20 Prozent. Im besten Fall werde das EBITDA somit 24 Millionen Euro erreichen. Die bereits reduzierte Prognose nach Ablauf des ersten Halbjahres habe bei einem Umsatz von 124 Millionen Euro und einem EBITDA von 27 Millionen Euro gelegen. Ein Armutszeugnis, dass die Prognose nicht einmal inklusive des Zukaufs erreicht werde.

Nach neun Monaten habe der Umsatz des Unternehmens bei rund 80 Millionen Euro gelegen. Das EBITDA habe sich gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum um rund sieben Prozent auf 16,35 Millionen Euro reduziert. Netto sei der Gewinn um knapp 20 Prozent auf nur noch 11,97 Millionen Euro deutlich eingebrochen. Pro Aktie habe der Gewinn 91 Cent nach 1,10 Euro im Vorjahr erreicht. Für das Gesamtjahr dürfte sich das EPS bestenfalls auf 1,10 Euro belaufen.

Analysten seien für SMARTRAC im Wesentlichen aber noch optimistisch. Nach Erachten der Experten viel zu optimistisch, da CEO Christian Fischer bislang viel versprochen aber nur wenig eingehalten habe. Zumindest was Umsatz- und Ergebnisprognosen betreffe. Analysten würden im kommenden Jahr mit einem deutlichen Umsatzplus auf über 160 Millionen Euro rechnen. Das EBITDA werde bei 28 Millionen Euro erwartet und das EPS bei 1,26 Euro.

Mit einem KGV von elf für 2008 sei das Unternehmen angesichts großer Unsicherheiten fair bewertet. Der Buchwert der Gesellschaft liege bei 95 Millionen Euro. Abzüglich immaterieller Vermögenswerte sogar nur bei 50 Millionen Euro oder bei 3,75 Euro je Aktie. Aktueller Kurs betrage 14 Euro! Warum Investoren den gut zweifachen Buchwert oder gar vierfachen bereinigten Buchwert zahlen sollten, sei den Experten ein Rätsel. Der aktuelle Börsenwert von fast 200 Millionen Euro erscheine ihnen erheblich übertrieben. Grund für das jüngste Kursplus sei ein aggressiver Fonds gewesen, der ganz heiß auf die Aktie sei. Angeblich glaube dieser an eine Übernahme des Konzerns.

Die Experten von "TradeCentre.de" glauben das nicht und raten die Aktie von SMARTRAC zu verkaufen. (Analyse vom 20.11.2008) (20.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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