München (aktiencheck.de AG) - Bernd Müller-Gerberding, CFA von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft das Rating für die Aragon-Aktie (ISIN DE000A0B9N37/ WKN A0B9N3) von "buy" auf "hold" herab.

Das Unternehmen habe große Hoffnungen in einen "Run" auf Investmentfonds zum Jahresende gesetzt. Das Jahr sei zwar noch nicht zu Ende, allerdings würden die Statistiken der ersten neun Monate auf einen enttäuschenden Trend hinweisen. Der Trend im Zertifikate-Geschäft sei ebenfalls nicht ermutigend, allerdings dürften die Auswirkungen auf die Bilanz geringer sein als beim Fonds-Geschäft. Vor diesem Hintergrund gehe man auch davon aus, dass die Ergebnisse des dritten Quartals nicht zu stark ausfallen würden. Gleichzeitig sei derzeit unklar, wann sich wieder ein besserer Geschäftstrend einstellen werde.

Trotz des aktuell herausfordernden Umfelds dürfte Aragon letztendlich aber zu den Profiteuren eines regulierteren und konzentrierteren Finanzberatungsmarktes zählen. Die Aragon-Aktie werde derzeit zwar unter ihrem Fair Value gehandelt, allerdings seien kurz- bis mittelfristig keine positiven Impulse zu erwarten. Entsprechend werde das Kursziel von 30,00 EUR auf 15,00 EUR gesenkt. Die EPS-Schätzungen für 2008 und 2009 würden auf 1,51 EUR und auf 0,84 EUR lauten, sodass sich ein KGV von 9,0 bzw. 16,3 errechne.

Die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking bewerten den Anteilschein von Aragon nun mit "hold". (Analyse vom 20.11.08)
(20.11.2008/ac/a/nw)

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