München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "FOCUS-MONEY" empfehlen, bei der Aktie von PUMA (ISIN DE0006969603/ WKN 696960) einen Stoppkurs bei 115 Euro zu setzen.

1,15 Milliarden Euro Eigenkapital hätten bei PUMA 2007 Verbindlichkeiten in Höhe von 708 Millionen Euro gegenübergestanden. Das entspreche einer Eigenkapitalquote von rund 60%. Diese Quote sei laut Zwischenbericht zum 30. September sogar noch einmal um gut zwei Punkte gestiegen. Ende 2007 hätten zudem liquide Mittel von mehr als 500 Millionen Euro zur Verfügung gestanden. Aufgrund des Aktienrückkaufprogramms sei diese Zahl allerdings zum 30. September auf 300 Millionen Euro zusammengeschmolzen. Die Gesellschaft halte inzwischen 5,3% eigene Aktien. Das entspreche einem Gegenwert von 200 Millionen Euro.

Der Konzern wolle auch zukünftig Aktien zurückkaufen. Der neue Großaktionär Pinault-Printemps Redoute (PPR) habe im vergangenen Jahr beim Übernahmeangebot von 330 Euro nur 65% der Anteile einsammeln können. Jetzt könnten die Franzosen den Rest für weit weniger als die Hälfte kaufen. Zudem werde der Preis im Falle eines Squeeze-Out nach Ansicht der Experten auch höher liegen als der heutige Kurs.

Rein operativ laufe es ohnehin gut. Im dritten Quartal seien die Umsätze währungsbereinigt um 9% auf 713 Millionen Euro gestiegen. Die Rohertragsmarge habe sich um 0,6 Prozentpunkte auf 53,6% verbessert. Die Prognose für das Gesamtjahr sei vom Management sogar noch einmal erhöht worden. Auch für das kommende Jahr seien die Schätzungen der Analysten positiv. Seriös könne das aber ohnehin niemand sagen. Entscheidend sei, dass PUMA genug Liquidität und einen potenten Großaktionär im Rücken habe. So lasse sich die Ausweitung der Finanzkrise auf die Realwirtschaft einigermaßen ruhig durchstehen.

Die Experten von "FOCUS-MONEY" empfehlen, bei der Aktie von PUMA einen Stoppkurs bei 115 Euro zu setzen. (Ausgabe 48) (20.11.2008/ac/a/d)

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