Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Vetropack (ISIN CH0006227612/ WKN 871146) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Die Analysten hätten ihre Prognosen für Vetropack angesichts der ungewissen Entwicklung des Glasmarktes sowie der fallenden Wechselkurse des Euro und osteuropäischer Währungen und steigender Rohmaterialkosten (Natriumkarbonat) gesenkt. Von daher hätten sie ihre Umsatzprognosen um 1% für das Geschäftsjahr 2008, um 3% für das Geschäftsjahr 2009 und um 6% für das Geschäftsjahr 2010 verringert und ihre EPS-Schätzungen um 9% für das Geschäftsjahr 2008, um 14% für das Geschäftsjahr 2009 und um 23% für das Geschäftsjahr 2010 gesenkt.

Nach Ansicht der Analysten würden sich die globalen Rezessionstrends auch auf Vetropack auswirken, wenn auch nicht so ausgeprägt wie dies bei anderen Industrieunternehmen der Fall sei. Infolge dieser ungünstigen Konjunkturentwicklung würden sich internationale Bierbrauereien derzeit wesentlich vorsichtiger verhalten, was einige Unsicherheiten unter den Glasflaschenherstellern nach sich gezogen habe.

Außerdem könnten die fallenden Wechselkurse osteuropäischer Währungen im zweiten Halbjahr, die für Vetropack von Bedeutung seien (Slowakische Krone, Tschechische Krone, Kroatische Kuna und Ukrainische Hrywnja) zu negativen Konsolidierungseffekten ( mehr als 50% der osteuropäischen Umsätze) sowie zu Devisenverlusten bei Unternehmenskrediten (insbesondere das Gostomel-Werk in der Ukraine) führen, die hauptsächlich in US-Dollar ausgewiesen seien.

Obwohl man keinen unmittelbaren Einbruch im Markt für Glasflaschen sehe, herrsche ein hoher Grad an Unsicherheit in der Getränkeindustrie vor, der Vetropacks Geschäfte ab 2009 beeinträchtigen könnte. Mit ihren neuen Einschätzungen würden die Analysten den Sektor von einer vorsichtigeren Perspektive aus betrachten und ihr Kursziel demzufolge von CHF 2.650 auf CHF 2.000 senken. Vetropacks Bewertung mit einer P/E-Ratio von 7,5x und einem EV/EBITDA von 3,6x für 2009 entspreche der von anderen Schweizer Branchenunternehmen und erscheine daher angemessen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von Vetropack. (Analyse vom 19.11.2008) (19.11.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.