Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Valora-Aktie (ISIN CH0002088976/ WKN 870262) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" neu mit dem Rating "buy" ein.

Valora übernehme 19 Ladengeschäfte von Konrad Wittwer, der an verschiedenen Bahnhöfen in Deutschland präsent sei und einen Umsatz von CHF 30 Mio. gehabt habe. Diese Ladengeschäfte würden sich hauptsächlich in Baden-Württemberg (zum Beispiel Stuttgart, Ulm) und Sachsen (zum Beispiel Dresden) befinden. Das Unternehmen bestätige seine Ziele, das heiße, ein Umsatzwachstum von jährlich +3 bis 5% und eine EBIT-Marge von 3 bis 4% bis 2012.

Die übernommenen Geschäfte würden in "K presse+buch" eingegliedert, der führenden Kette von Bahnhofsbuchhandlungen in Deutschland. Mit dieser Übernahme erhöhe Valora die Anzahl seiner Geschäfte in Deutschland auf 190, von denen sich 177 in Bahnhöfen befinden würden. Im Jahr 2007 hätten die Kioske in Deutschland Umsätze in Höhe von CHF 246 Mio. erzielt, was 9% des Konzernumsatzes entsprochen habe.

Die Übernahme werde die Umsätze in Deutschland um 13% erhöhen und 1% der Konzernumsätze ausmachen. Dia Analysten würden mit einem Kaufpreis von etwa CHF 10 Mio. rechnen. Valora habe bestätigt, dass es nicht in hohem Maße von der derzeitigen Rezession betroffen sein werde, da es in erster Linie mit Verbraucherprodukten des täglichen Bedarfs handle. Das angestrebte Wachstum werde hauptsächlich durch die Ausweitung seines avec-Konzepts von Bedarfsartikelgeschäften erzielt werden, welches die Anzahl seiner Geschäfte bis Ende 2009 von 38 auf 100 erhöhen sollte.

Die Übernahme dieser 19 Ladengeschäfte füge sich gut in Valoras Strategie ein und stärke die führende Position des Unternehmens in Deutschland. Da das Unternehmen bereits die Auszahlung von CHF 9 als Dividende versprochen habe, ergebe sich eine Dividendenrendite von 6,6% und eine P/E-Ratio 09E von 7,2, was als attraktiv einzustufen sei. 2009E werde ein Übergangsjahr, die Logistik werde an einen neuen Standort verlagert, und daraus würden einige zusätzliche Kosten entstehen, aber die Rückstellung sei bereits 2008 vorgenommen worden.

Nach dem Kurseinbruch um -52% seit September betrachten die Analysten von Vontobel Research die aktuelle Bewertung der Valora-Aktie als zu niedrig und korrigieren ihr Rating zu "buy". Das Kursziel werde von CHF 260 auf CHF 180 gesenkt. (Analyse vom 19.11.2008) (19.11.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.