Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von DIC Asset (ISIN DE0005098404/ WKN 509840) unverändert mit "kaufen" ein.

Am 12.November habe die DIC Asset AG die Zahlen für die ersten neun Monate vorgelegt. Angesichts des zunehmend von Herausforderungen geprägten Marktumfeldes sei das Ergebnis in-line. Auf der einen Seite habe das Ergebnis durch die Steigerung der Mieteinnahmen auf 101,0 Mio. Euro (Vj.: 64,4 Mio. Euro) zulegen können. Die geringeren Erlöse aus der Veräußerung von Immobilien auf der anderen Seite hätten dies wieder aufgezehrt. Durch das aktuelle Marktumfeld bedingt, habe das Management die Strategie des Unternehmens modifiziert. Immobilien würden im Einzelverkauf veräußert, anstatt wie früher in Portfoliotransaktionen.

Als Folge von kostensenkenden Maßnahmen sowie Skaleneffekten, hervorgerufen durch den Portfolioausbau, habe die DIC Asset ihre operative Effizienz verbessern können. So seien die Personal- und Verwaltungsaufwendungen deutlich unterproportional zum Mietwachstum auf zusammen rund 11,0 Mio. Euro (Vj.: 7,9 Mio. Euro) gestiegen. Das EBITDA habe somit auf 92,0 Mio. Euro (Vj.: 69,8 Mio. Euro) ausgebaut werden können. Hierin enthalten seien aber noch nicht die Zinsaufwendungen, die mit den höheren Mieteinnahmen korrelieren würden.

Ein besserer Vergleich ergebe sich durch das operative Ergebnis vor Abschreibungen (EBDA), welches auf 39,5 Mio. Euro um 4,0% angestiegen sei. Durch die höhere Anzahl von Aktien gegenüber dem Vorjahreszeitraum sei diese Kenngröße je Aktie aber von 1,32 Euro auf 1,26 Euro gesunken. An diesem Wert hätten sich in der Vergangenheit die Dividendenzahlungen orientiert. Der Rückgang des Konzernergebnisses sei vor allem durch die geringeren Erlöse aus den Immobilienverkäufen geschuldet. Das Management habe die zur Jahresmitte reduzierte Guidance bestätigt und rechne mit einem Jahresüberschuss von 25 bis 27 Mio. Euro. Dabei solle das EBDA zwischen 54 und 56 Mio. Euro (Vj.: 55,9 Mio. Euro) liegen.

Das Unternehmen sei weiter auf Track, die zum Halbjahr reduzierte Guidance zu erfüllen. Nach Erachten der Analysten sei das Unternehmen auf dem aktuellen Kursniveau günstig bewertet, was die Aktie in Verbindung mit den Dividendenzahlungen zu einem interessanten Investment mache.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von DIC Asset weiterhin mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde von 12,00 Euro auf 10,50 Euro gesenkt. (Analyse vom 17.11.2008) (17.11.2008/ac/a/nw)