Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner und Frank Laser, Analysten von SES Research, raten die TAG Tegernsee-Aktie (ISIN DE0008303504/ WKN 830350) weiterhin zu kaufen.

TAG Immobilien habe heute die Q3/2008 Zahlen veröffentlicht und wie erwartet eine Gewinnwarnung für das Gesamtjahr 2008 herausgegeben. Die Umsätze in Q3/08 seien um 21% aufgrund höher als erwarteter Mieteinnahmen (+58% hauptsächlich durch die übernommenen Siemens- und VBL-Portfolios) sowie einem etwas höheren Immobilienverkaufsvolumen gestiegen. Das EBT sei jedoch aufgrund der Tatsache verfehlt worden, dass sich die Neubewertungen von Renditeliegenschaften in Q3/2008 auf EUR 0 belaufen hätten (SESe: EUR 2 Mio).

Wie erwartet habe TAG Immobilien die EBT-Guidance für das Gesamtjahr aufgrund der Finanzmarktkrise und den damit einhergehenden Folgen der Kreditknappheit gesenkt. Das Unternehmen strebe daher nun einen Break Even auf EBT-Ebene an (SESe: EUR -1,6 Mio). Der signifikante Rückgang der kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten von EUR 106 Mio. (sechs Monate: EUR 239 Mio.: Gesamtjahr 2007: EUR 217 Mio.) und der Anstieg der langfristigen Verbindlichkeiten auf EUR 433 Mio. (sechs Monate: EUR 290 Mio., Gesamtjahr 20007: EUR 296 Mio.) sei ein positiver Faktor und mache deutlich, dass TAG Immobilien in der Lage sein sollte, alle Kredite vor Ablauf zu refinanzieren. Unterstützt werde dies von einer guten Eigenkapitalquote von 33%.

Aufgrund der hohen Qualität des Immobilienportfolios (Großstädte in Westdeutschland, besonders Hamburg und München) sei die Aktie günstig bewertet, trotz des anhaltend schwierigen Marktumfelds und des damit verbundenen Risikos der Finanzierung von Immobilienbesitz.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die TAG Tegernsee-Aktie wird daher mit einem Kursziel von EUR 7 basierend auf einer NAV-Berechnung bestätigt (die TAGs stille Reserven und das Servicegeschäft mit EUR 0 bewertet und einen Mietmultiplikator von 16x zugrundelegt). (Analyse vom 13.11.2008) (13.11.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.