Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Heino Hammann, empfiehlt weiterhin, die Aktien von Pfleiderer (ISIN DE0006764749/ WKN 676474) zu halten.

Die konjunkturelle Abkühlung habe auch bei Pfleiderer Spuren hinterlassen. Der Gesamtumsatz sei in den ersten drei Quartalen auch wegen der Übernahme von Pergo um knapp 1% auf 1,353 Milliarden Euro erhöht worden. Das EBITDA habe sich auf 179,7 Millionen Euro verringert. Die EBITDA-Marge habe bei 13,3% gelegen. Das EBIT sei um 14,8% auf 87,4 Millionen Euro zurückgegangen. Das Periodenergebnis liege bei 32,6 Millionen Euro. Entsprechend hätten sich auch die einzelnen Segmente durchwachsen entwickelt.

Die Netto-Konzernverschuldung sei zum 30. September um 83,6 Millionen Euro auf 701,8 Millionen Euro gestiegen. Der Verschuldungsgrad liege nun bei 90,8%. Die Eigenkapitalquote sei auf 38,3% gesunken. Der Vorstand gehe davon aus, dass die Finanzkrise auch die Geschäftstätigkeit von Pfleiderer beeinträchtigen werde.

Der Umsatz solle nun 2008 nur noch knapp über Vorjahr liegen. Das EBITDA werde wahrscheinlich lediglich das Vorjahresniveau erreichen. Diese Lagebeurteilung beruhe auf forcierten Kostensenkungsmaßnahmen, gekürzten Investitionen und einer Drosselung der Produktion. Mit zusätzlichen Sparanstrengungen sollten 2008 die Kosten um 61 Millionen Euro und 2009 um 80 bis 90 Millionen Euro gesenkt werden.

Eine baldige Umsetzung des Maßnahmenkatalogs sei erforderlich, um eine Stabilisierung der Ertragsentwicklung zu erreichen. Die Aktie behalte vor dem Hintergrund einer deutlichen Konjunkturschwäche nach wie vor einen spekulativen Charakter.

Die Analysten der Nord LB empfehlen weiterhin, die Aktien von Pfleiderer zu halten. (Analyse vom 13.11.2008) (13.11.2008/ac/a/d)