Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) weiterhin mit "halten" ein.

Funkwerk habe zuletzt die Zahlen zum dritten Quartal veröffentlicht. Diese würden sich im Einzelnen wie folgt darstellen: Umsatz: 71,9 Mio. EUR (Vorjahr: 66,8 Mio. EUR), EBIT: 1,3 Mio. EUR (Vorjahr: 2,3 Mio. EUR) und Konzernüberschuss nach Steuern: 1,0 Mio. EUR (Vorjahr: 0,5 Mio. EUR).

Umsatzseitig habe das Unternehmen Zuwächse von 7,6% verbuchen können, womit sich das Neun-Monats-Plus auf 5,1% belaufe. Während sich im Geschäftsfeld Automotive Communication (AC) bereits die deutlich abschwächende Automobilkonjunktur widergespiegelt habe (Umsätze: -13%), habe der neu zusammengeführte Geschäftsbereich Security Communication Umsätze in Höhe von 55,4 Mio. EUR nach neun Monaten beigetragen. Hier habe im Juli ein Großauftrag in Algerien gewonnen werden können; das Auftragsvolumen liege bei rund 30 Mio. EUR.

Das Geschäftsfeld Traffic & Control Communication (TCC) liefere weiterhin sowohl die höchsten Umsatzbeiträge (85,2 Mio. EUR nach neun Monaten) als auch Ergebnisbeiträge (9M EBIT: 6,7 Mio. EUR). Das Ergebnis im Geschäftsfeld Enterprise Communication (FEC) sei von der Restrukturierung geprägt gewesen und habe ein negatives Segmentergebnis (-3,1 Mio. EUR) bei sinkenden Umsätzen (9M: 22,2 Mio. EUR) aufgewiesen.

Aufgrund der Saisonalität des Geschäfts herrsche auch nach neun Monaten nur begrenzte Visibilität über die Erreichung der Jahresziele. Der Vorstand gehe angabegemäß davon aus, dass die Umsatz- und Ergebnisziele für 2008 nahezu erreicht würden. Aufgrund der konjunkturellen Abschwächung im Automobilsektor sollte AC hinter den Prognosen zurückbleiben. Infolgedessen hätten die Analysten ihre Umsatzerwartung für 2008 auf 302 Mio. EUR reduziert (bislang: 310 Mio. EUR). Durch das diversifizierte Geschäftsmodell entgehe die Gesellschaft aber einem signifikanten Umsatzeinbruch.

Ihre EBIT-Prognose für das Gesamtjahr 2008 hätten die Analysten auf 10,4 Mio. EUR gesenkt (bislang: 13,4 Mio. EUR). Für 2009 würden sie von einer flachen Umsatz- und Ergebnisentwicklung ausgehen. Positiv sollten sich TCC und SC entwickeln, während die Analysten für FEC und AC zurückhaltend eingestellt seien. Im Geschäftsfeld FEC bewege sich Funkwerk in einem stagnierenden Markt, während die jüngsten Indikationen aus dem Automotive-Sektor Nachfragerückgänge für das Geschäftsfeld Automotive Communication in 2009 erwarten lassen würden. Im Geschäftsfeld SC gelte es, bei einer insgesamt positiven Entwicklung, die Margen mittelfristig zu steigern, um die Risiken aus den Auslandsprojekten adäquat abzubilden.

Folgende Punkte sollte der Investor nach Erachten der Analysten bei dieser Aktie im Blick haben: Das diversifizierte Geschäftsmodell sollte sich als stabil in der Krise erweisen. Die Referenzprojekte im Objektschutz würden Grundlage für das Wachstum im Bereich Security Communication schaffen. Der deutliche Downturn im Automotive-Sektor wirke belastend. Das Geschäftsfeld Enterprise Communication sei noch in den roten Zahlen.

Die Q3-Zahlen seien im Rahmen der Erwartungen der Analysten ausgefallen.

Nach Anpassung ihrer Ergebnisreihen und infolge deutlich reduzierter Peer-Bewertungen verringern die Analysten vom Bankhaus Lampe das Kursziel von 10,50 EUR auf 6,50 EUR und bestätigen das Anlageurteil "halten" für die Funkwerk-Aktie. (Analyse vom 12.11.2008) (12.11.2008/ac/a/nw)