Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die Aktie von Sanofi-Aventis (ISIN FR0000120578/ WKN 920657) mit "buy" ein.

Der schwache US-Dollar habe wie in den Vorquartalen auch in Q3/2008 höhere Wachstumsraten verhindert. Beim Umsatz habe Sanofi-Aventis bei konstanten Wechselkursen um +5,0% zugelegt, unter Berücksichtigung der Währungseffekte sei der Umsatz um 2,4% auf 6,85 Mrd. EUR zurückgegangen. Sanofi-Aventis habe bei allen großen Medikamenten nahezu zweistellig zugelegt. Wieder zweistelliges Umsatzwachstum sei in den USA zu verzeichnen gewesen, vor allem auch mit Impfstoffen. Das operative Ergebnis habe sich um 1,2% auf 2,64 Mrd. EUR und der Nettogewinn um 1,9% auf 1,89 Mrd. EUR verbessert. Der bereinigte Gewinn je Aktie sei um 5% auf 1,47 EUR gestiegen.

Am 25.10.2008 sei der Fehlschlag um Acomplia zu verdauen gewesen, der ohnehin längst umstrittenen Schlankheitspille. Auf Empfehlung der europäischen Zulassungsbehörde habe Sanofi-Aventis dieses Präparat auch in der EU vom Markt genommen. Am 29.10.2008 habe die FDA das schnell wirksame Insulin Apidra zur Behandlung von Kindern mit Diabetes zugelassen.

Vor dem Hintergrund der problematischen Vergangenheit des Hauses habe Sanofi-Aventis ein durchaus beachtliches Ergebnis erwirtschaftet. Der Pharmaumsatz sei um 4,9% gestiegen. Die Top 15-Produkte hätten 7,3% zugelegt. Die vier wichtigsten Medikamente seien weitgehend weiter zweistellig gewachsen. Vor allem eine starke Nachfrage nach Impfstoffen habe beflügelt. Überraschenderweise habe sich der US-Umsatz wieder zweistellig gezeigt. Die Kostensenkungen würden unterstützen.

Die jüngste Bilanz von Forschungs- und Zulassungserfolgen sei nicht schlecht: Die FDA habe erst das schnell wirksame Apidra zur Behandlung von Kindern mit Diabetes zugelassen, zuvor Multaq mit "schnellem" Prüfverfahren. Sanofi-Aventis habe die 2008er Gewinnprognose leicht nach oben revidiert und rechne nun mit einem Gewinnplus von 9% (bisher 8%).

Die Generikakonkurrenz sei stets eine Herausforderung: Sanofi-Aventis gehe das Problem des generischen Wettbewerbs nach wie vor nicht entschlossen genug an. Einige führende Produkte würden in wenigen Jahren auslaufen, nur wenige vielversprechende seien in der Pipeline. Der Zukauf von Generika (Zentiva) sei relativ "teuer" (wenn auch mittelfristig der richtige Schritt). Acomplia (Schlankheitspille, mit einigen Nebenwirkungen, die FDA habe es ohnehin nicht zugelassen) sei endgültig vom Markt - jetzt auch in Europa, nachdem Sanofi-Aventis das Produkt nun auch vom europäischen Markt genommen habe.

Die Aktie sei gegenwärtig zwar niedrig bewertet, aber es würden die Wachstumstreiber fehlen. Die Analysten würden das Kursziel von 55 EUR auf 53 EUR revidieren.

Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von Sanofi-Aventis mit "buy". (Analyse vom 11.11.2008) (11.11.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.