Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie der Deutschen EuroShop (ISIN DE0007480204/ WKN 748020) unverändert mit "kaufen".

Am 11.11. habe die Deutsche EuroShop die Zahlen für das dritte Quartal bekannt gegeben. Die Neun-Monats-Zahlen seien im Rahmen der Erwartungen der Analysten ausgefallen. Entscheidender als das aktuelle Zahlenwerk sei die leichte Anhebung der Guidance gewesen, wie auch im vergangenen Jahr. Für die Umsatzerlöse rechne das Management nun mit 113 bis 115 Mio. EUR (bisher: 110 bis 113 Mio. EUR). Beim EBIT würden 93 bis 95 Mio. EUR (bisher 90 bis 92 Mio. EUR) und beim EBT (ohne Bewertungsergebnis) 45 bis 47 Mio. EUR (bisher: 43 bis 45 Mio. EUR) angestrebt. Dies gehe mit den bisherigen Schätzungen der Analysten einher, die nun aber am unteren Ende der ausgegebenen Guidance angesiedelt seien.

Die Dividende für dieses Jahr solle weiter 1,05 EUR je Aktie betragen. Für 2009 sei die Guidance mit einem Umsatz von 119 bis 121 Mio. EUR, einem EBIT von 100 bis 102 Mio. EUR und einem EBT (ohne Bewertungsergebnis) von 49 bis 51 Mio. EUR unverändert geblieben. Auch hier würden die Schätzungen der Analysten im unteren Bereich der Guidance liegen und damit den konjunkturellen Unsicherheiten Rechnung tragen, die sich auch auf das Konsumverhalten in den Shoppingcentern und damit auf die Mieter der Deutschen EuroShop auswirken könnten.

Bezüglich Akquisitionen habe das Unternehmen das Ziel, dieses Jahr noch 150 bis 200 Mio. EUR in neue Shoppingcenter zu investieren, fallen lassen. Hintergrund seien die ausbleibenden Transaktionen durch die momentane Kapitalmarktsituation. Damit bleibe die Erweiterung der Altmarkt-Galerie in Dresden das einzige größere neue Projekt in diesem Jahr. Damit sollte das umsatzseitige Wachstum bis 2011 anhalten.

Bei dem Investment in diesem Wert sollten nach Erachten der Analysten folgende Punkte im Blickfeld behalten werden: Lang laufende Mietverträge würden zu gesicherten und kontinuierlichen Einnahmen führen. Das Portfolio werde durch die Erweiterung des Shoppingcenters in Dresden (Investitionsvolumen 150 Mio. EUR; Net Yield: 5,5%) bis Herbst 2010 ausgebaut. Es werde eine steuerfreie Dividende für 2008 von mindestens 1,05 EUR/Aktie erwartet. Es gebe Risiko von Mietausfällen - dies werde zwar durch die Mieterstruktur minimiert, steige aber durch die Rezessionsängste an.

Insgesamt bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Anlageentscheidung "kaufen" sowie ihr Kursziel von 25,00 EUR für die Deutsche EuroShop-Aktie. Die leichte Anhebung der Guidance unterstreiche die Festigkeit des Geschäftsmodells auch in der jetzigen Kapitalmarktsituation. Dennoch würden zwei Faktoren zunehmend an Bedeutung gewinnen - einerseits die aktuell eingeschränkten Wachstumsmöglichkeiten durch Akquisition und andererseits die konjunkturelle Eintrübung. (Analyse vom 11.11.2008) (11.11.2008/ac/a/d)