Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Burckhardt Compression-Aktie (ISIN CH0025536027/ WKN A0J3NX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Burckhardt Compression habe gute Zahlen für das 1. Halbjahr 2008 bekannt gegeben. Die Aufträge seien wie erwartet um 21% auf CHF 197 Mio. zurückgegangen (Vontobel-Schätzung: CHF 199 Mio., Kons.: CHF 215 Mio.), insbesondere wegen eines Rückgangs der Bestellungen von neuen Maschinen von ihrem außerordentlichen Höchststand im 1. Halbjahr 2007. Der Ertrag sei um 13,5% auf CHF 207 Mio. gestiegen und habe damit deutlich über den Prognosen der Analysten und den Konsenserwartungen des Marktes gelegen. Der EBIT sei leicht auf CHF 43,3 Mio. gestiegen, was einer Marge von 20,9% entspreche. Der Reingewinn sei mit CHF 33,1 Mio. im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum (CHF 32,8 Mio.) nahezu stabil gewesen.

Der Auftragseingang im 1. Halbjahr 2008 sei aufgrund des Zeitplans der eintreffenden Projekte erwartungsgemäß relativ gering gewesen. Das Book-to-Bill-Verhältnis habe daher knapp unter 1 gelegen. Trotzdem seien die Analysten vom Auftragsrückgang im Servicegeschäft um 4% etwas enttäuscht, da in diesem Bereich bereits im 1. Halbjahr 2007 eine Einbuße von 1% zu verzeichnen gewesen sei. Die Umsätze im Servicebereich seien im Vorjahresvergleich sogar um 6,4% gefallen und hätten damit deutlich die Schätzungen der Analysten verfehlt.

Der Bruttogewinn und die EBIT-Marge seien infolge des Fehlens des günstigen Sondereffektes aus dem letzten Jahr (CHF 7,1 Mio.) gesunken. Die Analysten hätten positiv vermerkt, dass die operative Marge über 20% gehalten worden sei (VontE: 19,2%).

Burckhardt habe seine Ziele für das Gesamtjahr 2008 bekräftigt (Umsätze von über CHF 415 Mio.; Aufträge, EBIT und Reingewinn stabil). Der Umsatz des Jahres 2009 sei durch die vorhandenen Aufträge weitgehend gesichert und die Geschäftsleitung erwarte daher weiteres Wachstum bei einem Absinken der operativen Marge auf 18 bis 20% (VontE: 19,4%).

Das Unternehmen habe außerdem ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von bis zu 170.000 Aktien oder 5% des ausstehenden Kapitals angekündigt. Zum aktuellen Aktienkurs lägen die Kosten bei rund CHF 26 Mio.

Insgesamt habe das Unternehmen trotz des schwierigen globalen Umfelds solide Ergebnisse für das 1. Halbjahr 2008 vorgelegt und seine Ziele für das Geschäftsjahr 2008 bestätigt. Die größte Enttäuschung sei der Umsatz im Servicegeschäft gewesen, das wegen seiner hohen Gewinne für die Performance von Burckhardt von entscheidender Bedeutung sei. Die Analysten würden den Start eines Aktienrückkaufprogramms für die kommenden zwölf Monate begrüßen, das zu einem weiterhin stabilen EPS-Wachstum beitragen dürfte. Das Unternehmen könne sich dies nach Erachten der Analysten ohne weiteres leisten, da seine Nettoliquidität die Kosten des Programms bei weitem überschreite.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Burckhardt Compression-Aktie, nehmen Feinabstimmungen an ihren Schätzungen vor und überprüfen ihr Kursziel. (Analyse vom 11.11.2008) (11.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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