Zürich (aktiencheck.de AG) - Markus Metzger, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von MediGene (ISIN DE0005020903/ WKN 502090) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold".

MediGene habe am vergangenen Freitag die Ergebnisse des 3. Quartals 2008 bekannt gegeben, die nach Anpassung um eine mittelflussneutrale Abschreibung der Prognose der Analysten entsprochen hätten.

Nach der Telefonkonferenz haben die Analysten von Vontobel Research ihr geschätztes EBITDA für das Geschäftsjahr 2008 abgesehen von der Abschreibung von EUR 6,4 Mio. unverändert gelassen. Jetzt würden sie in Einklang mit den Vorgaben des Unternehmens für 2008 ein EBITDA von EUR -26 Mio. für das Geschäftsjahr 2008 prognostizieren.

Die Geschäftsleitung rechne für 2009 mit einer Reduzierung des Cash-Burn auf weniger als die monatliche Durchschnittsrate von EUR 2,5 Mio. in den ersten neun Monaten des Jahres 2008. Dabei würden ein höherer Umsatz von Eligard, eine erfolgreiche Einführung von Verigen durch den Partner Nycomed in den USA Anfang 2009 sowie strenge Kosteneinsparungen angenommen. Die Kostensenkung sollte durch die Ausgliederung der mTCR-Technologie unterstützt werden, woraus 2009 Einsparungen von ungefähr EUR 8 Mio. erwachsen würden.

Jedoch würden die Schätzungen der Analysten für 2009 eine merkliche Abnahme des Cash-Burn auf ungefähr EUR 1,3 Mio. pro Monat reflektieren, was offensichtlich weitere Einschnitte in der F&E-Pipeline erfordern würde. Die Vorhersage der Analysten schließe noch nicht den Mittelzufluss aus einer erfolgreichen Lizenzvereinbarung für EndoTAG (Phase II abgeschlossen bei Pankreaskrebs) 2009 ein.

Ausschlaggebend bleibe bei EndoTAG, das derzeit von verschiedenen Unternehmen analysiert werde, ein erfolgreicher Partnerschaftsprozess. Angesichts der für das Jahresende prognostizierten Barmittel von ca. EUR 25 Mio. müsste das Management nach Meinung der Analysten eine striktere Kostenkontrolle einführen, als bisher geplant sei. Ins Kursziel der Analysten von Vontobel Research von EUR 5,90 sind die Auswirkungen eines erfolgreichen Partnerschaftsprozesses noch nicht eingerechnet. Der nächste Auslöser für Kursbewegungen sei die Veröffentlichung zusätzlicher Ergebnisse einer P2 Studie mit EndoTAG auf der ASCO GI im Januar 2009.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von MediGene mit "hold" ein. (Analyse vom 10.11.2008) (10.11.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.