Wien (aktiencheck.de AG) - Bernd Maurer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Austrian Airlines (ISIN AT0000620158/ WKN 875224) weiterhin mit "halten" ein.

Im aktuellen Verkaufsprozess von Austrian Airlines würden die Analysten ihre "halten"-Empfehlung beibehalten. Obwohl ein mögliches Übernahmeangebot aller Wahrscheinlichkeit nach über dem aktuellen Börsenkurs liegen würde, sähen sie Risiken die darauf hindeuten würden, dass es sich hier nicht um eine "Schnäppchenjagd" handele. Einerseits bestehe nach wie vor das Risiko, dass der Deal scheitere, andererseits gebe es eine Ausnahmebestimmung vom gesetzlichen Übernahmeangebot. Weiter erscheine den Analysten eine Kapitalerhöhung noch vor Abschluss des Verkaufsprozesses möglich. Verzögerungen aufgrund von Rechtsunsicherheiten würden ebenso zu einer negativen Kursreaktion führen.

Vor wenigen Monaten noch unverstellbar, sei das Ergebnis für das abgelaufene dritte Quartal erstmals seit dem Jahr 2001 negativ ausgefallen. Der Quartalverlust habe EUR 16,4 Mio. im Vergleich zu der Erwartung der Analysten eines Gewinnes im niedrigen einstelligen Millionenbereich betragen. Dies sei vor allem auf höhere Kerosinkosten zurückzuführen. Austrian Airlines habe sämtliche Aufwendungen für die Treibstoffabsicherung bis Jahresende via Optionsgeschäfte im abgelaufenen Quartal verbucht.

Des Weiteren habe die Fluglinie Wertpapiere im Ausmaß von EUR 43 Mio. stichtagsbezogen wertberichtigen müssen. Sämtliche übrigen Aufwandspositionen hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Positiv würden sie die Yield-Entwicklung im Linien-Bereich hervorheben. Der Umsatz je verkauften Sitzkilometer habe über die Sommermonate um ca. 3% gesteigert werden können.

Ein mögliches Übernahmeangebot würde höchstwahrscheinlich über dem aktuellen Kurs liegen. Die Umsätze je Passagierkilometer seien in den letzten Quartalen stark gestiegen. Die Kernmärkte in Osteuropa und im Nahen & Mittleren Osten sollten in den kommenden Jahren eine etwas stabilere Verkehrsentwicklung als die westeuropäischen Märkte aufweisen. Die Fokussierung auf zentral- und osteuropäische Märkte sowie auf den Nahen und Mittleren Osten erscheine den Analysten als richtige strategische Ausrichtung.

Negativ sei die starke Abhängigkeit von der Entwicklung des Rohölpreises. Ein nachhaltiger Turnaround sei durch ein schwächeres Umfeld unwahrscheinlich. Eine hohe Verschuldung mindere die Manövriermöglichkeiten des Unternehmens. Außerdem würden politische Unsicherheiten und Terroranschläge die Luftfahrtindustrie stärker als andere Branchen treffen.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre "halten"-Einschätzung für die Aktie von Austrian Airlines. Das Kursziel werde von 4,50 auf 3,50 EUR gesenkt. (Analyse vom 03.11.2008) (03.11.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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