Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, stuft die Aktie von PubliGroupe (ISIN CH0004626302/ WKN 879315) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

PubliGroupe habe gemeldet, dass der EBIT und das Nettoergebnis für das laufende Geschäftsjahr "deutlich unter den Erwartungen" liegen und es sein Umstrukturierungsprogramm sowie seine Überprüfung des Geschäftsmodells von Media Sales intensivieren werde. Das Unternehmen plane jetzt eine Kostensenkung in der Sparte Media Sales (Publicitas) um CHF 40 Mio. anstatt der vorher angekündigten CHF 10 Mio. Außerdem werde es ein umfassendes Projekt zur Überprüfung seines Geschäftsmodells bei Media Sales in die Wege leiten, dessen Ergebnis im Frühjahr 2009 bekannt gegeben werde. Die nicht zum Kerngeschäft zählenden Aktivitäten in diesem Segment würden veräußert.

Das Unternehmen sei das erste Opfer des Abschwungs in der Schweizer Werbebranche, der nach der Finanzkrise und im Zuge der allgemeinen Konjunkturabschwächung erwartet werde. Während andere Geschäftsbereiche die Erwartungen bislang erfüllt hätten, habe die Sparte Media Sales mit einer stark rückläufigen Nachfrage zu kämpfen. Dies sei zu erwarten gewesen, da das Unternehmen im Verkauf von Werbeinhalten an diverse Medienunternehmen an vorderster Front stehe. Das Unternehmen habe seit dem Sommer zunächst ein Wachstum und nun einen starken Einbruch bei Stellen- und gewerblichen Anzeigen erfahren. Es müsse nun seine Kapazitäten anpassen, um die mittelfristige Rentabilität zu sichern.

Mit den geplanten Kostensenkungsmaßnahmen könnten auf Konzernebene Einsparungen von rund 10% erzielt werden. Von diesen CHF 40 Mio. würden CHF 10 Mio. auf das Jahr 2008 und der Rest auf das Jahr 2009 entfallen. Längerfristig leide das Unternehmen zudem unter der Sättigung des Schweizer Marktes und der Verlagerung weg von den traditionellen Werbekanälen. Daher sei die Unternehmensstrategie der Internationalisierung und Digitalisierung mittel- bis langfristig von entscheidender Bedeutung.

Die Abkühlung des Werbemarktes der Schweiz sei erwartet worden und die PubliGroupe stehe im Sektor in vorderster Reihe. Die Analysten würden ihre Schätzungen nach einem Treffen mit der Geschäftsleitung anpassen und ihr Rating überprüfen. Andere Medienunternehmen würden folgen und signifikante Rückgänge ihrer Werbeeinnahmen verzeichnen. Obwohl es bei den Aktienkursen der meisten Schweizer Medienunternehmen seit Sommer massive Korrekturen gegeben habe, rate man weiterhin zu großer Vorsicht gegenüber dem Sektor und erwarte für die kommenden Monate negative Nachrichten.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von PubliGroupe mit dem Rating "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 250. (Analyse vom 04.11.2008) (04.11.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.