München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI AG stufen die Aktien von STRATEC Biomedical (ISIN DE0007289001/ WKN 728900) mit "kaufen" ein.

STRATEC Biomedical Systems sei ein spezialisierter Nischenproduzent von vollautomatischen Analysesystemen und Software. Die Systeme würden in der klinischen Diagnostik, Blutbanken und Forschungseinrichtungen angewendet. Der Markt für klinische Diagnostik belaufe sich potenziell auf EUR 30 Milliarden mit etwa 20% davon für Instrumente. Jede Maschine koste üblicherweise zwischen EUR 25.000 und EUR 60.000.

Der Konzern arbeite mit führenden Ausrüstern im Gesundheitswesen zusammen, speziell für klinische Diagnostik. Diese Partner hätten das Umsatzvolumen für die Lebensdauer eines Produktes sichergestellt. Allgemein bedeute dies eine hohe Ertragssicherheit für STRATEC Biomedical Systems. Allerdings seien lediglich sechs Unternehmen für 80% der Umsätze verantwortlich. Darüber hinaus sei aufgrund eines Mergers von Kunden eine Gewinnwarnung ausgegeben worden. Diese Kunden hätten die Bestände eingefroren, was auf keine neuen Aufträge im letzten Quartal schließen lasse. Der Gesamtumsatz über die Lebensdauer eines Produktes sollte allerdings davon nicht betroffen sein.

Die Entwicklung der Systeme brauche einen Zeitrahmen von 18 Monaten bis drei Jahre. Die Expertise der Firma liege in Liquid-Handling-Systemen, Robotikmodulen und Detektionsmodulen, Dokumentationsservices, Zulassungsdienstleistungen und Software. Die Systeme könnten zwischen 50 und 250 Tests pro Stunde durchführen. Dieses Marktsegment habe potenziell ein Volumen von USD 2 Milliarden pro Jahr. Es gebe nur wenige direkte Mitbewerber, die in der Lage seien, eine solche Entwicklungsdienstleistung anzubieten.

Der Konzern sollte eine steigende Net Cash Position aufweisen, bei beständigem freiem Cash Flow. Dividenden würden gezahlt und würden eine Rendite von nahe 2% auf die Ergebnisprognosen 2009 ausweisen.

Der temporäre Rückschlag beim Umsatzwachstum werde von einer um 20% geringeren Gewinnprognose für 2008 begleitet. In wenigen Tagen sei der Aktienkurs um ein Drittel von EUR 18 auf EUR 12 gefallen. Da die Liquidität der Aktie moderat ist, glauben die Analysten der VISCARDI AG, dass der Kursverfall die Gelegenheit bietet, mittelfristig Positionen aufzubauen. Historisch sei die Aktie ein Wert mit niedrigem Risiko bei moderater Volatilität. Die Analysten der VISCARDI AG rechneten mit einer erneuten Aufnahme des soliden Wachstumskurses in 2009 mit einer signifikanten Bewertungsanpassung.

Die Aktie wird mit einem KGV von 13,2x auf Basis der Schätzungen der Analysten der VISCARDI AG für 2009 und 9,8x für 2010 gehandelt. Vergleichsunternehmen aus dem Sektor der Ausrüster für Firmen des Gesundheitswesens würden durchschnittlich bei einem KGV von 14 für 2010 gehandelt.

Mit der soliden Finanzlage von STRATEC Biomedical Systems vergeben die Analysten der VISCARDI AG das Anlageurteil "kaufen" mit einem mittelfristigen Kursziel von EUR 16 pro Aktie. (Analyse vom 27.10.2008) (27.10.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.