Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) von "kaufen" auf "halten" herab.

CANCOM habe vorläufige 9M-Zahlen des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben. Diese hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Das Umsatzwachstum von 41% yoy resultiere vorrangig aus der seit August konsolidierten Sysdat sowie der seit Juli 2007 konsolidierten 4PC. Das organische Wachstum dürfte bei 3% gelegen haben. Das Niveau der EBITDA- und EBIT-Marge sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum leicht rückläufig, was insbesondere auf die Margenverwässerung durch Sysdat zurückzuführen sei.

Trotz im Rahmen der Erwartungen liegender 9M-Zahlen seien die Schätzungen reduziert worden: Q3 weise bereits einen schwächelnden Auftragseingang auf. Zudem dürften Unternehmen angesichts einer sich abkühlenden Konjunktur ihre IT-Budgets kürzen. Damit lägen die EBITDA- und EBIT-Schätzungen 2009e trotz der Akquisition von Sysdat unter dem für 2008 erwarteten Niveau.

Der Newsflow dürfte durch weiterhin mögliche Akquisitionen sowie die Mitte November zu veröffentlichenden endgültigen Zahlen bestimmt sein. Die derzeitige Schieflage beim größten Anteilseiger AvW Invest bilde ein potenzielles Risiko für den weiteren Kursverlauf der CANCOM-Aktie.

Das Kursziel auf Basis des DCF-Modells sei von EUR 4,80 auf EUR 3,30 reduziert worden. Aufgrund einer möglichen Abschreibung von bis zu EUR 2 Mio. auf den Beteiligungsbuchwert eines aufgegebenen Geschäftsbereichs dürfte das Sentiment in Q4 belastet werden.

Nach Ansicht der Analysten von SES Research drängt sich derzeit ein Kauf der Aktie von CANCOM nicht auf, das Rating lautet daher "halten". (Analyse vom 28.10.2008) (28.10.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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