Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Laager, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Georg Fischer (ISIN CH0001752309/ WKN 851082) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold".

Glücklicherweise sei Georg Fischer nicht nur Zulieferer für die Fahrzeugindustrie. Dank seiner Tätigkeit auf drei unterschiedlichen Märkten sei der Konzern besser in der Lage, Geschäftszyklen zu bewältigen. Als ein global aufgestelltes Unternehmen werde Georg Fischer jedoch nicht dem weltweiten wirtschaftlichen Rückgang entgehen können. Insbesondere Agie Charmilles sei durch das schwierige Umfeld betroffen. Auch die Unternehmenseinheit Automotive werde den Druck zu spüren bekommen. Die Analysten hätten deshalb nochmals ihre Schätzungen für 2008 und die Folgejahre korrigiert.

Die Analysten von Vontobel Research haben ihre Prognose für die Sparte Automotive aufgrund nachlassender Nachfrage im LKW-Segment deutlich nach unten korrigiert. Rund 25% des Spartenumsatzes würden auf diesen wichtigen Markt entfallen. Zudem erlebe der europäische Automobilmarkt derzeit einen signifikanten Abschwung. Georg Fischer generiere rund 95% des Spartenumsatzes mit europäischen Automobilherstellern. Volkswagen, Daimler, AUDI und BMW würden etwa 35 bis 40% ausmachen.

Für 2009 erwarte man einen Rückgang des organischen Umsatzwachstums von 1% auf CHF 2.223 Mio. Die Reingewinnmarge des Geschäftsbereichs dürfte 6% nicht übersteigen. Die nachlassende Nachfrage dürfte jedoch dazu führen, dass Georg Fischer die Produktionsprozesse optimieren könne.

Die Entwicklung bei Agie Charmilles sei ebenfalls ein Grund, weshalb die Analysten ihre Prognose nach unten revidieren würden. Für 2009 würden sie von einem starken Umsatzrückgang von 7% auf CHF 1.036 Mio. und einem Rückgang der Gewinnmarge auf 4,7% ausgehen. Der Druck der japanischen Konkurrenz dürfte sich wieder verstärken. Zudem sei der Geschäftsbereich stark von der Entwicklung des USD abhängig.

Im Vergleich zu Rieter sei Georg Fischer jedoch im Fahrzeuggeschäft besser positioniert. Der Wertzuwachs sei höher, das biete eine bessere Position bei Preisverhandlungen. Die Analysten hätten dennoch nochmals ihre Schätzungen für 2008 und die Folgejahre nach unten korrigiert.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating mit einem sich verschlechternden Risikoprofil für die Georg Fischer-Aktie. Daher würden sie dementsprechend ihr Kursziel von CHF 430 auf CHF 330 senken. (Analyse vom 24.10.2008) (24.10.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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