Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Bei Bucher habe sich auch 2008 eine starke Dynamik gezeigt, die sich in einem deutlich zunehmenden Auftragseingang von +13,6% (15,1% organisch) auf CHF 2,175 Mrd. und einer Umsatzsteigerung von +18,3% (19,5% organisch) auf CHF 2,119 Mrd. niedergeschlagen habe. Während der Umsatz die Prognose der Analysten leicht überboten habe, habe der Auftragseingang nur wenig darunter gelegen. Die ungünstige Währungsentwicklung habe mit etwa -4,5% aufs Ergebnis gedrückt.

Wie erwartet seien Kuhn (+30,2% organisch) und Hydraulics (+14% organisch) die Hauptantriebskräfte für das Auftragswachstum gewesen, während die Auftragsdynamik bei den anderen drei Sparten (Municipal, Process und Emhart Glass) allmählich nachlasse. Das Unternehmen habe bisher keine Befürchtungen hinsichtlich des Agrarmarktes gemeldet und die Nachfrage sei in West- und Osteuropa sowie Nord- und Südamerika besonders hoch gewesen.

Das Management sei viel vorsichtiger bei der Formulierung seines Ausblicks gewesen, der Grund sei die große Unsicherheit durch die Turbulenzen auf den Finanzmärkten. Die Ankündigung, dass sich Bucher dem allgemein erwarteten konjunkturellen Abschwung nicht werde entziehen können, sei nicht überraschend gekommen. Insbesondere Municipal könnte von Staatshaushaltskürzungen betroffen sein, Emhart Glass könnte unter der Verschiebung von Projekten leiden (Finanzierungsengpässe der Kunden) und Hydraulics könnte sich mit einem zyklischen Nachfragerückgang konfrontiert sehen, insbesondere in Deutschland und den USA. Das Unternehmen erwarte für 2009 eine unveränderte Umsatzentwicklung bei leicht schwächerer Rentabilität.

Das Unternehmen könne somit eine positive Entwicklung sowohl bei den Bestellungen wie den Verkäufen vermelden, auch wenn sich die Wachstumsdynamik im 3. Quartal in den Sparten Municipal, Process und Emhart etwas abgeschwächt habe. Die Analysten von Vontobel Research glauben, dass Bucher in diesem Jahr seinen Zenith erreicht hat und rechnen für 2009 mit deutlich schwierigeren Bedingungen.

In früheren Abschwungsphasen habe sich das Unternehmen zwar als relativ stabil erwiesen, sich aber natürlich den Auswirkungen der Gesamtkonjunktur niemals völlig entziehen können. Angesichts der unsicheren Zukunftsaussichten und der anhaltenden Abkühlung der Weltkonjunktur würden die Analysten den Titel derzeit mit gewisser Vorsicht betrachten und würden auch ihre Schätzwerte für 2009 etwas nach unten anpassen.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Bucher-Aktie lautet "hold". Das Kursziel werde überprüft. (Analyse vom 24.10.2008) (24.10.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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