Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Südzucker (ISIN DE0007297004/ WKN 729700) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2008/2009 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um rund 6% auf 2,9975 Milliarden Euro steigern können. Das operative Konzernergebnis habe sich gleichzeitig allerdings um 39 Millionen Euro auf 81,4 Millionen Euro verringert. Aufgrund von per Saldo positiven Sondereinflüssen in Höhe von 113,1 Millionen Euro habe sich das Ergebnis der Betriebstätigkeit aber auf 194,5 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Dabei habe der Konzern vor allem von einer einmaligen Zahlung für die freiwillige Quotenrückgabe im Rahmen der EU-Zuckermarktverordnung im ersten Quartal 2008/2009 profitiert. Der Nachsteuergewinn sei auf 123,5 Millionen Euro oder 0,65 Euro je Aktie gestiegen.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei sei das Ergebnis im Bereich Spezialitäten vor allem durch die temporär hohen Rohstoffpreise und Anlaufkosten der Bioethanolanlage in Pischelsdorf belastet worden. Im Bereich Frucht habe zudem eine Abwertung von Lagerbeständen hingenommen werden müssen. Daher habe sich hier das operative Ergebnis um 39,9 Millionen Euro auf -21,2 Millionen Euro verschlechtert. Umsatzseitig habe die Gesellschaft vor allem von einer positiven Entwicklung im Bereich Spezialitäten profitiert.

Für das Gesamtjahr 2008/2009 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Umsatz zwischen 5,8 und 6 Milliarden Euro und einem operativen Ergebnis zwischen 230 und 260 Millionen Euro. Auf Basis der Halbjahreszahlen würden die Planzahlen insgesamt noch erreichbar erscheinen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 7,99 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2009/2010 von gut 9 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt gehe man davon aus, dass der Konzern im zweiten Halbjahr verstärkt von den wieder gesunkenen Rohstoffpreisen profitieren könne. Auf dem aktuellen Kursniveau sehe man bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Südzucker zu akkumulieren. (Analyse vom 22.10.2008) (22.10.2008/ac/a/d)