Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SRC Research, Stefan Scharff, stuft die ESTAVIS-Aktie (ISIN DE000A0KFKB3/ WKN A0KFKB) unverändert mit "buy" ein und senkt das Kursziel von 12 EUR auf 6 EUR.

Der Geschäftsbereich Portfoliohandel, der den Verkauf von größeren Paketen an institutionelle Anleger umfasse, habe mit einem enttäuschenden Ergebnis geendet, was bei der derzeitigen Kapitalmarktkrise nicht anders zu erwarten gewesen sein. Positiv sei dagegen, dass bereits im Kalenderjahr 2007 durch die Übernahme der HAG-Gruppe und der B & V die Weichen in Richtung eines weitaus mehr diversifizierten Geschäftsmodells gestellt worden seien. Der Umsatzrückgang sei mit 26% zwar dennoch deutlich ausgefallen, aber für das laufende Geschäftsjahr sei mit einer Stabilisierung und einer Rückkehr des Unternehmens in die Gewinnzone zu rechnen, auch wenn der Portfoliohandel extrem schwierig bleiben dürfte.

Was die Bilanzkennzahlen betreffe, so hätten sich die Verschuldung aufgrund des erweiterten Geschäftsmodells erhöht und die Liquidität aufgrund der B & V-Übernahme verringert, dennoch würden die Analysten nach ihren Gesprächen mit CFO Hans Wittmann davon ausgehen, dass das Unternehmen mit den erschwerten Refinanzierungsbedingungen der Banken zurecht kommen werde.

Die Analysten würden für das laufende Geschäftsjahr nur ein geringes Umsatzwachstum und nur einen geringen Nettogewinn erwarten, daher habe man das Kursziel von 12,00 Euro auf 6,00 Euro zurückgenommen. Für das folgende Geschäftsjahr 2009/10 erwarte man dann wieder einen Gewinn oberhalb von 1,00 Euro je Aktie und eventuell auch eine Dividendenausschüttung.

Angesichts des stark rückläufigen Aktienkurses der letzten Monate bleibt für die Analysten von SRC Research das "buy"-Rating für die Aktie von ESTAVIS unverändert bestehen. (Analyse vom 21.10.2008) (21.10.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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