Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Kühne + Nagel werde am Montag, dem 20. Oktober 2008 vor Börseneröffnung das Ergebnis für das 3. Quartal 2008 bekannt geben. Der Welthandel habe sich vor dem Hintergrund der weltweiten Konjunkturabkühlung in den letzten Monaten abgeschwächt. Das Luftfrachtvolumen sei im Juli und August rückläufig gewesen, und es bestünden deutliche Anzeichen dafür, dass sich das Wachstum des Seefrachtvolumens deutlich verlangsamt habe. Die Wechselkurse hätten sich jüngst markant verändert: Der USD habe gegenüber dem CHF aufgewertet, was Kühne + Nagel zugute kommen werde. Der schwächere EUR könnte diesen Vorteil jedoch zunichte machen.

Die Analysten würden im 3. Quartal 2008 mit einem Bruttoumsatz von CHF 5,6 Mrd. und einem Bruttogewinn von CHF 1.588 Mio. (5% YoY) rechnen. Ihre EBIT-Prognose liege bei CHF 187 Mio., das seien 4% mehr als im Vorjahr. Der Nettogewinn werde voraussichtlich CHF 145 Mio. (+2% YoY) und der EPS CHF 1,23 betragen.

Die Analysten würden zwar für die See- und Luftfrachtsparten von Kühne + Nagel weiterhin positives Bruttogewinnwachstum prognostizieren, aber in den beiden Sparten vom zweiten zum dritten Quartal eine Wachstumsverlangsamung von 6,8% auf 2,5% bzw. von 7,4% auf 2,9% erwarten. Der Luftfrachtmarkt habe im Juli und August einen Volumenrückgang von 1 bis 9% und 2,7% hinnehmen müssen, was insbesondere einer Volumenverringerung in Asien zuzuschreiben sei. Das Seefrachtgeschäft sei über das Quartal hinweg rückläufig gewesen und weise YoY einen Rückgang von 33% auf. Dies zeige, dass Überkapazitäten nun klar zum Problem würden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Bruttomargen von Speditionsunternehmen in naher Zukunft unter Druck geraten würden.

Die Analysten würden erwarten, dass sich das Konjunkturumfeld gegen Ende des laufenden Jahres und bis ins Jahr 2009 weiter verschlechtere. Daher hätten sie ihre Wachstums- und EPS-Prognosen erneut nach unten korrigiert. Sie würden den geschätzten EPS für das Geschäftsjahr 2009 um 7% und für das Geschäftsjahr 2010 um 9% senken und in der Folge ihr Kursziel von CHF 110 auf CHF 100 reduzieren.

Die Analysten von Vontobel Research behalten ihre "buy"-Empfehlung für die Kühne + Nagel-Aktie bei. (Analyse vom 15.10.2008) (15.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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