Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy".

Kuoni übernehme Australian Tours Management (ATM), die im Jahr 2007/08 einen Umsatz von CHF 21 Mio. erreicht habe. ATM sei vor allem in Reisearrangements in Australien tätig und halte eine starke Position in Indien und dem Fernen Osten. Die Gesellschaft werde bei Kuoni in den Bereich Destination Management integriert.

Mit dieser Akquisition erhalte Kuoni den Zugang zum australischen Markt, womit der Bereich Destination Management weiter ausgebaut werde und unterdessen weltweit auf allen Kontinenten tätig sei (einzig Lateinamerika fehle noch). Die Analysten von Vontobel Research schätzen für ATM eine EBIT-Marge von 3% und einen Preis von CHF 8 Mio.

Der zusätzliche Umsatz von ATM betrage auf Gruppenstufe lediglich 0,4%, aber für den Bereich Destination Management bedeute es einen zusätzlichen Umsatz von 2% (Umsatz Destination Management 2007: CHF 1,0 Mrd. = 21% vom Gruppenumsatz) und vor allem eine Verstärkung der Position in Asien. Diese Position sei durch die Akquisition von Asian Trails im September 2006 deutlich ausgebaut worden.

Die Akquisition von ATM führe aufgrund der Größenordnung (0,2% vom Gruppenumsatz) zu keinen Veränderungen der Schätzungen der Analysten, aber die weitere Stärkung der Stellung im Destination Management und der Zugang zum australischen Markt seien positiv zu werten. Damit sei Kuoni Destination Management weltweit einer der führenden und globaltätigen Anbieter. Mit einem P/E 09E von 7,3x erachte man die Aktie als attraktiv bewertet.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Kuoni-Aktie lautet "buy". Das Kursziel sehe man bei CHF 700. (Analyse vom 30.09.2008) (30.09.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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