Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Hypo Real Estate-Aktie (ISIN DE0008027707/ WKN 802770) von "halten" auf "verkaufen" zurück.

Die Hypo Real Estate Group sei im Oktober 2003 durch die Abspaltung des gewerblichen Immobilienfinanzierungsgeschäfts der HVB Group entstanden. Im Oktober 2007 habe der Konzern den Staatsfinanzierer DEPFA BANK für rund 5,7 Mrd. EUR erworben und wolle diesen unter Beibehaltung seines Namens in die neue Konzernstruktur einfügen. Der Konzern werde zukünftig auf den Säulen Commercial Real Estate (Gewerbliche Immobilienfinanzierung), Public Sector (Finanzierung der öffentlichen Hand) und Infrastructure (Finanzierung von Infrastruktur) ruhen. Vor allem die zwei letztgenannten Bereiche sollten dabei Synergien erwirtschaften. Hinzu komme das Segment Asset Finance & Asset Management (Kapitalmarktaktivitäten wie Verbriefungen und andere).

Mit der Mitteilung über die Schwierigkeiten bei der Refinanzierung im Staatsfinanzierungsgeschäft sei eine neue Dramatik in die weiteren Perspektiven des Konzerns hineingekommen. Alleine die anstehende Abschreibung auf den Wert der DEPFA BANK dürfte das Ergebnis 2008 tief in die roten Zahlen treiben. Die Abhängigkeit von dem Rettungskredit verdüstere zudem die weiteren Perspektiven, da die Interessenlage der Retter nur auf einem Überleben, nicht auf zukünftigen Gewinnen für die Aktionäre liege.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse stufen die Aktie von Hypo Real Estate deshalb von "halten" auf "verkaufen" herab. (Analyse vom 29.09.2008) (29.09.2008/ac/a/d)