Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Aktien von Grammer (ISIN DE0005895403/ WKN 589540) von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren".

Die Konzernleitung rechne für das Gesamtjahr 2008 weiterhin mit einem leicht steigenden Umsatz. Gleichzeitig solle das EBIT des Vorjahres von 32 Millionen Euro ebenfalls leicht übertroffen werden.

Im ersten Halbjahr 2008 habe der Konzern bei einem Umsatzanstieg um 11,4% auf 547,8 Millionen Euro einen EBIT-Rückgang um 2,4 Millionen Euro auf 21,9 Millionen Euro hinnehmen müssen. Dabei sei das Ergebnis durch Restrukturierungsaufwendungen im Bereich Automotive belastet worden. Während auf Basis der Halbjahreszahlen die anvisierte Umsatzsteigerung gut erreichbar erscheine, scheine der geplante EBIT-Anstieg relativ ambitioniert. So nehme der Margendruck durch steigende Lohn- und Materialkosten zu. Gleichzeitig rechne man vor dem Hintergrund der konjunkturellen Eintrübung mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld.

In den vergangenen Monaten habe die Grammer-Aktie auch von Spekulationen um eine Übernahme durch den Großaktionär Polytec profitiert. Dieser habe aber im vergangenen Monat die Akquisition von Peguform bekannt gegeben. Vor diesem Hintergrund erscheine es nun sehr unwahrscheinlich, dass Polytec kurzfristig auch Grammer übernehmen werde. Im Gegensatz hierzu könne nicht ausgeschlossen werden, dass Polytec zur Teilfinanzierung der Übernahme von Peguform sich auch von Grammer-Anteilen trennen werde.

Beim gestrigen Schlusskurs von 13,64 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 8 weiterhin günstig bewertet. Allerdings sehe man vor dem Hintergrund des wahrscheinlich schwieriger werdenden Marktumfeldes und der gewichenen Übernahmefantasie in den kommenden Monaten keinen wesentlichen Katalysator für deutlich steigende Kursnotierungen. Auf Basis des aktuellen Bewertungsniveaus erscheine aber eine leichte Outperformance im Vergleich zum Gesamtmarkt möglich.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von Grammer von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 24.09.2008) (24.09.2008/ac/a/nw)