Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Das im Jahr 2007 gestartete Venture Shoestring International (25 Mitarbeiter) werde auf Ende 2008 geschlossen. Shoestring sei als Internet-basierte Platform in England, Italien, Spanien und Deutschland für Abenteuer-Ferien lanciert worden und die erste Reise sei anfangs 2008 durchgeführt worden. Die Buchungen hätten aber deutlich unter den Erwartungen gelegen und es sei bereits bei den 1H-Zahlen angekündigt worden, dass Maßnahmen ergriffen würden. Die erfolgreiche Tochtergesellschaft Shoestring in Holland sei von dieser Maßnahme nicht betroffen.

Bereits im Jahr 2007 habe aufgrund der Investitionen in den Aufbau der Marke Shoestring ein Verlust von CHF 8 Mio. (E) verbucht werden müssen. Im 1. Halbjahr 2008 hätten zwar die ersten Reisen organisiert werden können, aber die Buchungen hätten nicht die Erwartungen erfüllt. So habe der negative EBIT-Beitrag im 1. Halbjahr 2008 weitere CHF 8 Mio. betragen (Vontobel E) und in ihren Schätzungen hätten die Analysten für das Gesamtjahr ein negatives EBIT von CHF 12 Mio. geschätzt. Dies habe sich neben dem negativen EBIT-Beitrag von Russland auf den sehr erfolgreichen Bereich Skandinavien ausgewirkt.

Die Schließung sei aufgrund der hohen Verluste nachvollziehbar und durch den Wegfall im 2009 werde sich dies positiv auf das Ergebnis auswirken. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Schließung und der Sozialplan keine größeren Kosten verursachen würden, da sie für das laufende Jahr bereits einen negativen Beitrag eingerechnet hätten.

Mit der Aufgabe von Shoestring International werde auf die hohen Verluste und die nicht erfüllten Buchungserwartungen reagiert und damit falle der negative EBIT-Beitrag im Jahr 2009 weg, weshalb die Analysten diesen Schritt positiv beurteilen würden. In UK sei Kuoni weiterhin mit einer schwachen Nachfrage konfrontiert, aber durch den Konkurs der Nummer drei (XL Leisure) finde zurzeit eine Bereinigung in UK statt. In der Schweiz führe die Erhöhung der Angebotskapazitäten durch die Nummer zwei (Hotelplan) für die laufende Wintersaison zu einer Verschärfung der Konkurrenzsituation, aber Kuoni sei gut positioniert.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Kuoni-Aktie mit "buy". Das Kursziel werde bei CHF 700 gesehen. (Analyse vom 17.09.2008) (17.09.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.