Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von ARQUES Industries (ISIN DE0005156004/ WKN 515600) von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren".

Die Gesellschaft habe einen Beteiligungsverkauf bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen den Anlagenbauer Hottinger Maschinenbau GmbH "zu einem symbolischen Preis" an die Turnaround Finance Beratungs- und Beteiligungsgesellschaft mbH verkauft. ARQUES habe Hottinger selbst im März 2006 zu einem symbolischen Preis übernommen. Hottinger habe im Geschäftsjahr 2007 einen Umsatz von knapp 18 Millionen Euro erwirtschaftet.

Der Verkauf sei auch damit begründet worden, dass die Umsatzgröße von Hottinger mit etwa 18 Millionen Euro deutlich unter dem aktuellen Investmentfokus von 30 Millionen Euro liege. Der Käufer werde die Restrukturierung von Hottinger aktiv fortführen.

Zum 19. August 2008 sei der Wert der Hottinger Maschinenbau GmbH im Rahmen des Halbjahresabschlusses von ARQUES Industries mit 2,5 Millionen Euro angegeben worden. Da der Konzern die Beteiligung eigenen Angaben zufolge "zu einem symbolischen Preis" verkauft habe, erscheine es unwahrscheinlich, dass dieser Wertansatz im Rahmen des Verkaufs habe realisiert werden können. Bereits im zweiten Quartal sei es zu Ergebnisbelastungen in Höhe von 24,6 Millionen Euro für Impairments des Goodwill, des Markennamens und der Assets der Mitte August verkauften Beteiligung Schöps gekommen. Insofern habe der Konzern in der jüngeren Vergangenheit bei seinen Investments nicht immer ein glückliches Händchen bewiesen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 8,44 Euro erscheine das Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von gut 220 Millionen Euro grundsätzlich relativ moderat bewertet. So habe sich der Net Asset Value des Beteiligungsportfolios nach Konzernangaben zum 19. August 2008 auf 545,7 Millionen Euro belaufen. Gleichzeitig erscheine der geplante Börsengang der größten Beteiligung Actebis im laufenden Jahr aber sehr unsicher. Vor dem Hintergrund des schwachen gesamtwirtschaftlichen Umfeldes rechne man grundsätzlich in den kommenden Monaten mit einem eher negativen Newsflow bei der Gesellschaft. Auf der anderen Seite könnte allerdings die latente Übernahmefantasie den Aktienkurs möglicherweise beflügeln.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von ARQUES Industries von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 09.09.2008)
(09.09.2008/ac/a/nw)