Hamburg (aktiencheck.de AG) - Stefan Gäde, Analyst der HSH Nordbank AG, stuft die MPC Capital-Aktie (ISIN DE0005187603/ WKN 518760) unverändert mit "kaufen" ein.

MPC Capital habe beim Ergebnis Abstriche gemacht. Nachdem HCI die Prognose für das Jahresergebnis 2008 aufgrund von Sonderabschreibungen von 33 Mio. EUR auf 0 EUR reduziert habe, habe auch MPC Capital, die zu 40,8% an HCI beteiligt seien, die Guidance anpassen müssen. Anstelle von 45 Mio. EUR werde jetzt nur noch mit einem Gewinn von 38 bis 40 Mio. EUR gerechnet.

Das platzierte Eigenkapital habe mit 295 Mio. EUR im ersten Halbjahr 2008 um 35% unter dem Vorjahreswert von 453 Mio. EUR gelegen. Dennoch habe das Management das Ziel von 1,1 Mrd. EUR für das Gesamtjahr 2008 bestätigt. Der Platzierungsstand Ende August sei mit rund 450 Mio. EUR angegeben worden. Die Zuversicht für das zweite Halbjahr basiere auf einer Vielzahl von attraktiven Fonds, die sich zu Teil schon im Vertrieb befinden würden. Der Umsatz sei um 19% auf 93,5 Mio. EUR gesunken. Der Jahresüberschuss sei trotz hoher sonstiger betrieblicher Erträge von 11,9 Mio. EUR von 20,3 auf 1,2 Mio. EUR zurückgegangen. Dies resultiere vor allem aus dem negativen HCI-Effekt und einem starken Anstieg der sonstigen betrieblichen Aufwendungen.

Die Analysten hätten ihre Einschätzung angesichts des schwächeren Branchenumfeldes angepasst. Sie würden nicht erwarten, dass MPC Capital die Ziele von 2008 erreichen werde und würden von einem platzierten Eigenkapital von 950 Mio. EUR ausgehen. Den Jahresüberschuss erwarte man aufgrund der hohen Sondererträge bei 37,5 Mio. EUR. Auch für 2009 und die Folgejahre hätte man die Erwartungen zurückgeschraubt.

Da die Analysten dem Bewertungsansatz von MPC Capital bei der HCI-Beteiligung nicht folgen würden, hätten sie einen Bewertungsabschlag von 54,8 Mio. EUR vorgenommen.

Aufgrund des Kursverfalls sehen die Analysten der HSH Nordbank AG die MPC Capital-Aktie unverändert als kaufenswert an. Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten hätten sie von 67,30 auf 32,80 EUR gesenkt. Das Anlagerisiko schätze man aufgrund der starken Volatilität der Aktie als hoch ein. (Analyse vom 08.09.2008) (08.09.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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