Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Laager, stuft die Aktie von Geberit (ISIN CH0030170408/ WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Die Geberit-Gruppe habe letzte Woche in Brüssel während anderthalb Tagen ihren diesjährigen Investoren- und Journalistenanlass durchgeführt. Insgesamt betrachtet seien die vom Management gemachten Äußerungen zum Geschäftsverlauf und zum Ausblick, trotz der momentan sehr schwachen Baukonjunktur, durchaus positiv zu bewerten. Dank der starken Innovationskraft und einer konsequenten Preisstrategie verzeichne Geberit solides Wachstum und hohe Ertragsmargen. Die Analysten seien der Ansicht, dass das 2H08 deutlich weniger anspruchsvoll sein sollte als das 1H08 (tiefere Vergleichsbasis, positive Auswirkungen der Produkteinführungen).

Geberit habe eindrücklich aufgezeigt, dass auch in Märkten, die stark rückläufig seien, die Umsätze gehalten oder gesteigert werden könnten. Als Beispiel seien Spanien, Großbritannien/Irland und USA herangezogen worden. Der spanische Markt habe einen Einbruch von circa 50% im 1H08 erlitten. Geberit habe die Umsätze jedoch konstant halten können. Der Wohnungsbau in Großbritannien/Irland sei um 30% eingebrochen. Geberit hingegen habe um 50% zulegen können.

Ähnlich stark rückläufig sei auch der Wohnungsbau in den USA (-26%) gewesen. Trotzdem hätten die Umsätze von Geberit nur um -0,8% abgenommen. Zu verdanken sei diese Entwicklung einer besseren Durchsetzung dank starker Vertriebskraft und der wachsenden Marktdurchdringung, einer breiten Produktpalette, dem verstärkten Fokus auf Gewerbe- und öffentlichen Bau und schließlich auch den Innovationen. In den USA profitiere Geberit von Wettbewerbsvorteilen im öffentlichen Bau (vor allem Spitäler und Schulen). Ab 2010 würden hier neue Vorschriften in Kraft treten, welche die Installation von bleifreien Armaturen fördern würden. In Großbritannien setze Geberit seit dem Verkauf des PVC-Geschäfts vermehrt den Fokus auf firmeneigene Produkte.

Geberit profitiere auch von zahlreichen Großprojekten in Schwellenländern. So werde Geberit in den neuen Stadien, die anlässlich der Fußballweltmeisterschaft 2010 in Südafrika gebaut würden, teilweise ihre Produkte installieren. In Indien entstünden neue Flughäfen und Hotels, in denen ebenfalls Geberit-Produkte installiert würden.

Der Ausblick sei unverändert: Geberit erwarte ein schwieriges Umfeld in 2009/10 und eine rückläufige Marktentwicklung in Spanien, Italien, Großbritannien und Skandinavien. Der Renovationsmarkt sollte sich aber stabil entwickeln. In den USA würden die Marktverhältnisse weiterhin sehr schwach bleiben. Erwartet werde jedoch ein leichtes Wachstum im Wohnungsbau ab 2009/10. In Asien rechne Geberit mit einer Abschwächung auf hohem Niveau. Man sei überzeugt, dass dank der implementierten Strategie Geberit deutlich besser abschneiden werde als der Gesamtmarkt.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Geberit-Aktie. Das Kursziel sehe man bei CHF 190. (Analyse vom 08.09.2008) (08.09.2008/ac/a/a)