Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Solar Millennium (ISIN DE0007218406/ WKN 721840) mit "kaufen" ein.

Solar Millennium habe den Zwischenbericht für das Geschäftsjahr 2007/08 veröffentlicht, der die ersten 8 Monate umfasse. Zwar würden die Zahlen unter den Erwartungen liegen, allerdings sollte der allergrößte Teil des Jahresergebnisses im letzten Quartal erzielt werden, daher sei die Aussagekraft des Zwischenberichts begrenzt. Die Gründe dafür, dass das EBIT niedriger als erwartet ausgefallen sei, seien höhere Materialkosten in Höhe von EUR 5,5 Mio. und höhere sonstige betriebliche Aufwendungen von EUR 4,2 Mio.

Ursache für die höheren Kosten seien Anlaufverluste im neuen Segment Anlagenbau und der wegen der Projektfortschritte höhere Anteil des Segments Technologie, das deutlich geringere Margen abwerfe als die Projektentwicklung und -finanzierung. Solar Millennium habe die Guidance (Umsatz EUR 80 Mio., Nettogewinn EUR 18 Mio.) für das laufende Geschäftsjahr bestätigt.

In den letzten vier Monaten sollte der Fortschritt bei den verschiedenen Projekten zu hohen Umsatz- und Ergebnisbeiträgen führen: Andasol 1 werde im Spätsommer ans Netz angeschlossen. Für Andasol 2 und das Ägyptenprojekt würden weitere Engineeringleistungen abgerechnet. Bei Andasol 3 habe die Bauphase begonnen. Bei diesem Projekt übernehme Solar Millennium über das Joint Venture mit MAN Ferrostaal erstmals auch den Kraftwerksbau, der einen sehr hohen Umsatzbeitrag und einen zusätzlichen EBIT-Beitrag generieren sollte. Anteile von verschiedenen Kraftwerksgesellschaften dürften im vierten Quartal veräußert werden.

Mit dem neuen Segment Kraftwerksbau biete Solar Millennium nunmehr solarthermische Kraftwerke von der Entwicklung bis zum Betrieb aus einer Hand und verfüge damit über eine hervorragende Wettbewerbsposition im Markt für solarthermische Großkraftwerke, der sich weiter dynamisch entwickele: Solar Millennium habe im Juni die Emission einer Anleihe in Höhe von EUR 40 Mio. beschlossen, um sich Kraftwerkskomponenten für weitere Projekte zu sichern. Schott Solar, Hersteller von Receiverrohren, einer Schlüsselkomponente für solarthermische Kraftwerke, habe im August die Vorbereitung eines IPO’s bekannt gegeben, um neben dem Wachstum im Fotovoltaikbereich insbesondere die Erhöhung der Produktionskapazitäten im Solarthermiebereich zu finanzieren. Flabeg, Hersteller von Parabolspiegeln für solarthermische Kraftwerke, plane die Errichtung ihrer ersten Spiegelfabrik in den USA.

Thematisch bleibe die Solar Millennium-Aktie interessant, da mit dem Anschluss von Andasol 1 ans Netz im Spätsommer das erste europäische solarthermische Großkraftwerk hochgefahren werde und Solar Millennium damit ihre technologische Leistungsfähigkeit sowie die Fähigkeit, Großprojekte plangerecht zu managen, unter Beweis stellen sollte. Dieses Ereignis dürfte das Interesse an der Aktie deutlich erhöhen.

Die Prognosen würden bestätigt. Ein DCF-Modell ergebe wie bisher ein Kursziel von EUR 40,00.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von Solar Millennium lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 26.08.2008) (26.08.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.