Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von AC Research, Henning Wagener, senkt sein Rating für die Aktien von IDS Scheer (ISIN DE0006257009/ WKN 625700) von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten".

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 3% auf 102,1 Millionen Euro steigern können. Währungsbereinigt habe der Zuwachs bei 4% gelegen. Das EBITA habe sich gleichzeitig um 23% auf 7,7 Millionen Euro verringert. Beim EBIT sei ein Rückgang um 25% auf 7,1 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Der Vorsteuergewinn habe mit 8 Millionen Euro um 18% unter dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen. Der Quartalsüberschuss habe sich ebenfalls um 18% auf 5,2 Millionen Euro oder 0,15 Euro je Aktie verringert.

Im Bereich Produkte habe bei einem Umsatzrückgang um 7% auf 32,2 Millionen Euro ein EBITA-Rückgang um 40% auf 4,9 Millionen Euro verzeichnet werden müssen. Der Umsatz mit dem Vertrieb von ARIS-Lizenzen habe sich um 24% auf 11,9 Millionen Euro verringert. Im Bereich Beratung habe sich bei einem Umsatzanstieg um 7% auf 69,9 Millionen Euro das EBITA um 41% auf 2,8 Millionen Euro verbessert.

Die vorgelegten Zahlen seien erwartungsgemäß verhalten ausgefallen. Die Lizenzumsätze hätten aber etwas enttäuscht. Die Gesellschaft wolle durch eine engere Verbindung des ARIS-Produkt-Know-how mit der Kompetenz im Beratungsbereich den Verkauf von ARIS-Lizenzen wieder verstärkt ankurbeln. Diese Maßnahme erscheine sinnvoll. Positiv werte man allerdings die Entwicklung im Beratungsgeschäft.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin bei konstanten Wechselkursen mit einem Umsatz von mindestens 400 Millionen Euro und einer EBITA-Marge zwischen 8 und 9%. Im ersten Halbjahr 2008 habe bei einem Umsatz von 196,4 Millionen Euro eine EBITA-Marge in Höhe von 6% erzielt werden können. Im Zuge weiterer Optimierungsmaßnahmen wie der Zentralisierung der weltweiten Backoffice-Funktionen erscheine die Margenvorgabe für das Gesamtjahr zwar ambitioniert, aber erreichbar. Zudem falle das vierte Quartal bei der Gesellschaft normalerweise stark aus.

Beim gestrigen Schlusskurs von 8,99 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 15 ausreichend bewertet. Grundsätzlich könne nicht ausgeschlossen werden, dass die Spekulationen um eine Übernahme von IDS Scheer durch SAP wieder aufkeimen würden. Zwar erscheine dieses Szenario längerfristig grundsätzlich nicht unrealistisch, allerdings sehe man derzeit keine Anzeichen für eine bevorstehende Transaktion. Gleichzeitig sehe man zunehmende Risiken im Zuge einer konjunkturellen Eintrübung.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von IDS Scheer von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 26.08.2008)
(26.08.2008/ac/a/t)