Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, stuft die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366/ WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" auf "hold" herab.

Nach dem Anstieg von Hiestand und IAWS um über 10% seit Anfang August hätten die ARYZTA-Aktien am Freitag, dem ersten Tag ihrer Notierung, zunächst im Börsendurchschnitt (bei CHF 57,50) gelegen, seien dann aber um weitere 11% auf CHF 64 gestiegen und hätten das Kursziel der Analysten von CHF 60 übertroffen. Der Schlusskurs von CHF 64 entspreche einer Marktkapitalisierung des Konzerns von CHF 4,96 Mrd., was Platz 24 im SPI mit einer Gewichtung von 0,49% bedeute.

Das Unternehmen werde am 22. September die Pro-forma-Ergebnisse 2008 vorlegen. Die Analysten von Vontobel Research erwarten einen Umsatz von EUR 3,0 Mrd. bei einem EBIT von EUR 208 Mrd., was eine Marge von 6,9% bedeute. In den vergangenen beiden Jahren hätten sowohl Hiestand als auch IAWS organische Wachstumsraten im niedrigen zweistelligen Bereich im Backwarengeschäft erreicht. Man erwarte, dass sich dieser Trend mindestens im hohen einstelligen Bereich fortsetze. Während sich die Margen bei Hiestand bei rund 10% stabilisiert hätten, habe IAWS sie kontinuierlich verbessern können. Für 2008 erwarte man wegen der Origin-Verwässerung einen Rückgang, für 2009 aber wieder einen Anstieg.

Das P/E 09E von 16,6x entspreche vergleichbaren schweizerischen und europäischen Lebensmittel- und Getränkekonzernen und anderen Unternehmen der Bäckereibranche.

Die Analysten von Vontobel Research stufen ihr Rating für die ARYZTA-Aktie deshalb auf "hold" bei einem Kurziel von CHF 60 zurück. (Analyse vom 25.08.2008) (25.08.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.