Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "TradeCentre.de" ist die Aktie von Delticom (ISIN DE0005146807/ WKN 514680) unverändert aussichtsreich.

Solide Entwicklung beim Online-Reifenhändler! In den ersten sechs Monaten des Jahres 2008 hätten die Hannoveraner den Umsatz um fast 20 Prozent auf mehr als 120 Millionen Euro gesteigert und seien gegen den Trend gewachsen. "Trotz eines deutlich schwierigeren Umfeldes, der klassische Markt für Ersatzreifen ist im ersten Halbjahr geschrumpft, konnten wir im zweiten Quartal entgegen der Branche die Dynamik erhöhen", habe den Experten CFO Frank Schuhardt stolz im Hintergrundgespräch gesagt. Der Grund für das gute Abschneiden liege schlicht daran, dass die Firma ihren Marktanteil in Europa habe weiter ausbauen können und die Penetration, Reifen über das Internet zu kaufen, immer mehr zunehme.

Der europäische Markt für Ersatzreifen in Europa habe ein Volumen von zehn bis zwölf Milliarden Euro. Erst circa 2 bis 2,5 Prozent dieses Volumens würden über das Internet verkauft. "Im Internet-Reifenmarkt sind wir mit großem Abstand Markführer mit einem Anteil von circa 70 bis 80 Prozent", erkläre der CFO. Das Potenzial für das Unternehmen sei riesig. Schätzungsweise könnten in einigen Jahren bis zu 20 Prozent des Marktvolumens in Europa über das Internet verkauft werden. Von diesem Trend werde Delticom erheblich profitieren, sofern das Management keine größeren Fehler mache.

Im klassischen Reifenhandel würden die Anbieter mit Margenproblemen aufgrund von Rabattschlachten kämpfen. "Wir spüren dies nicht in dieser Form und sind bezüglich unserer Margen sehr entspannt", so Schuhardt. An der Prognose für das Gesamtjahr werde sodann auch nicht gerüttelt. Der Umsatz solle sich auf 240 bis 260 Millionen Euro bewegen bei einer EBIT-Marge von fünf bis sechs Prozent. Unterm Strich könnten in 2008 gut zehn Millionen Euro verdient werden oder 2,50 Euro je Aktie.

Für das Jahr 2007 habe Delticom nahezu den gesamten Jahresüberschuss an die Anteilseigener ausbezahlt. Basis für die Dividende für die Zukunft sollte das Niveau von mindestens zwei Euro je Aktie sein. Laut Schuhardt seien keine Übernahmen geplant. Das Wachstum sei im Wesentlichen über den eigenen Cashflow finanzierbar. "Wir sind in der Lage auch künftig hohe Dividenden auszuzahlen und zu wachsen".

Delticom sei prinzipiell ein klassisches Handelsunternehmen. Eigentlich nicht super sexy, würden die Geschäfte nicht online abgewickelt werden oder Delticom ein Player im Bereich e-Commerce wäre.

Das Geschäftsmodell und die starke Marktstellung könnte früher oder später auch Aufkäufer anlocken. Laut Schuhardt habe es in der Vergangenheit bereits öfter Anfragen und Interesse gegeben. Die beiden Gründungsaktionäre würden allerdings mehr als 50 Prozent am Grundkapital halten. Dem Vernehmen nach gebe es derzeit keine Indikation, dass sich an der Konstellation etwas ändere und die Gründer Kasse würden machen wollen. "Die handelnden Personen fühlen sich noch zu jung, um in Rente zu gehen", sage Schuhardt. Trotzdem sei es nicht auszuschließen, dass die Gründer ab einem gewissen Betrag doch sensibel würden, sollte dieser auf den Tisch gelegt werden.

Man halte die Aktie unverändert für aussichtsreich. Zudem könnte das Unternehmen auch eigene Aktien zurückkaufen und parallel hohe Dividenden zahlen. "Wir diskutieren einen Rückkauf eigener Aktien. Die Entscheidung dafür oder dagegen ist noch offen", sage der Finanzchef.

Im Bereich um 40 Euro empfehlen die Experten von "TradeCentre.de" Limite bei der Delticom-Aktie zu legen. (Analyse vom 20.08.2008) (20.08.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.