Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Bechtle (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) zu kaufen.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 7,8% auf 344,5 Millionen Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 21,1% auf 11 Millionen Euro erhöht. Beim Vorsteuergewinn sei ein Zuwachs um 25,2% auf 11,5 Millionen Euro verzeichnet worden. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich um 45,5% auf 8,4 Millionen Euro oder 0,40 Euro je Aktie verbessert.

Bei den IT-Systemhäusern habe bei einem Umsatzanstieg um 7,4% auf 220,1 Millionen Euro das EBIT um 67,1% auf 7,2 Millionen Euro erhöht werden können. Dabei habe der Konzern vor allem von einer sehr positiven Geschäftsentwicklung der inländischen Systemhäuser im Projektgeschäft und im Managed-Services-Umfeld profitiert. Im Bereich IT-E-Commerce habe bei einem Umsatzanstieg um 8,4% auf 124,3 Millionen Euro ein EBIT-Rückgang um eine Million Euro auf 3,7 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Dabei hätten die Einstellung neuer Mitarbeiter und Vorlaufinvestitionen für den Ausbau der europaweiten Comsoft- und ARP-Aktivitäten die Ertragsstärke vorübergehend belastet.

Die vorgelegten Zahlen hätten vor allem auf der Gewinnseite über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Die Gesellschaft habe von einer anhaltend soliden Nachfrage von mittelständischen Unternehmen nach IT-Hardware und IT-Dienstleistungen profitiert. Dies sei vor allem vor dem Hintergrund des sich eintrübenden gesamtwirtschaftlichen Umfeldes sehr positiv zu werten. Beim Nachsteuergewinn habe der Konzern insbesondere auch von der Unternehmenssteuerreform profitiert. Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz von mindestens 1,5 Milliarden Euro und einem Vorsteuergewinn von rund 60 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2008 habe das Unternehmen bei einem Umsatz von 681,3 Millionen Euro einen Vorsteuergewinn in Höhe von 23,5 Millionen Euro erwirtschaftet. Insgesamt würden die Planzahlen für 2008 erreichbar erscheinen. Allerdings sehe man im Zuge einer weiterhin konjunkturellen Abkühlung auch deutlich steigende Geschäftsrisiken.

Beim gestrigen Schlusskurs von 19,58 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 10 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt gehe man davon aus, dass der Konzern auch in den kommenden Quartalen stärker wachsen werde als der gesamte IT-Markt. Allerdings sehe man auf der anderen Seite auch weiter zunehmende konjunkturelle Risiken. Auf dem aktuellen Bewertungsniveau rechne man aber in den kommenden Monaten mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Bechtle zu kaufen. (Analyse vom 20.08.2008) (20.08.2008/ac/a/t)