Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schindler (ISIN CH0013914103/ WKN 861992) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Das H1-Ergebnis habe bezüglich des Umsatzes, des EBIT und des Reingewinns rund 3 bis 4% unter den Erwartungen der Analysten gelegen, habe jedoch auf Stufe Auftragseingang ihre Schätzung um 4% übertroffen. Der Konsens sei auf Stufe Reingewinn um 0,6% übertroffen worden. Die EBIT-Marge sei im Jahresvergleich um 100 Bp von 9% auf 10% gestiegen. Dabei habe die Marge im 2. Quartal 2008 jedoch bei 9,9% gelegen (Q108 10%). Die sequentielle Abnahme erkläre sich aber aus den Sonderkosten von CHF 22 Mio. zur Schließung der Produktion in Wien, ohne welche die Marge zum Halbjahr bei 10,5% liegen würde.

Augrund des hohen Auftragsbestandes werde das 2. Halbjahr eine gute Kapazitätsauslastung zeigen. Die negativen Währungseinflüsse sowie die höheren Materialkosten sollten durch operative Verbesserungen und weitere Maßnahmen kompensiert werden. Der Ausblick eines Konzerngewinns von mehr als CHF 630 Mio. sowie einer operativen Marge bei E&E mehr als 10% seien bestätigt worden.

Die geografische Umsatzbetrachtung zum 1. Halbjahr zeige eine Umsatzzunahme für Europa (+2,5%) und APAC (+3,1%), jedoch eine Umsatzkontraktion von -3,9% für Amerikas. Dies sei sicherlich keine Überraschung, wobei eine höhere Umsatzdynamik in der Region APAC hätte möglich sein können. Die Lancierung des neuen Volumenmodells sei jedoch erst angelaufen, weshalb die Analysten im 2. Halbjahr eine Beschleunigung erwarten würden. Sowieso weise der hohe Auftragseingang auf ein gutes 2. Halbjahr hin. In Kombination mit der Bestätigung der EBIT-Marge für E&E mehr als 10% seien die Analysten daher weiter zuversichtlich.

Die positive Überraschung zum 2. Quartal sei ausgeblieben. Die Kombination des hohen Auftragseingangs und der Bestätigung einer EBIT-Marge höher als 10% bei E&E würden aber auf ein starkes 2. Halbjahr hinweisen. Die Analysten würden ihre Schätzungen für den Bereich E&E daher unverändert belassen, würden das Gruppenergebnis aber leicht aufgrund des tieferen Ausblicks von ALSO reduzieren.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen die Einstufung "buy" für die Schindler-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 97 gesehen. (Analyse vom 19.08.2008) (19.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.