Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Feintool (ISIN CH0009320091/ WKN 905428) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Feintool habe für die ersten neun Monate 2008 beim Umsatz und den Auftragseingängen solide Zahlen ausgewiesen. Der Umsatz sei zwar um 12,1% auf CHF 427,6 Mio. gestiegen, habe aber unter den Schätzungen der Analysten von CHF 430 Mio. gelegen. Die Aufträge seien um 1,3% auf CHF 440,6 Mio. zurückgegangen, doch sei das Book-to-Bill-Verhältnis noch leicht über eins geblieben. Der Auftragsbestand habe um 3,5% auf CHF 244,9 Mio. zugenommen.

Die Bereiche Fineblanking/Forming hätten sich weiter erfreulich entwickelt und die Umsätze nach Sparten seien um 10,9% auf 278,8 Mio. CHF gestiegen. Dies sei dem Abschluss wichtiger Pressprojekte, doch auch dem guten Systemgeschäft in Europa und Japan zu verdanken gewesen. Die Auftragseingänge hätten sich nur leicht um 1,3% erhöht, da der schwierige Automobilmarkt das Systemgeschäft belaste. Der Umsatz im Automationsbereich sei kräftig um 28,8% auf 102,1 Mio. CHF gestiegen, was einer soliden Geschäftsentwicklung bei Automationskomponenten und Systemen zuzuschreiben gewesen sei.

Hingegen sei der Auftragseingang um 3,2% zurückgegangen, was darauf hindeuten könne, dass die solide Wachstumsphase des 1. Halbjahrs nun allmählich auf ein normales Niveau zurückgehe. Das Segment Plastics/Metal Components sei in endlosen Umstrukturierungen verstrickt. Angesichts eines massiven Rückgangs der Umsätze und Bestelleingänge um -8,1% bzw. -11,4% sei eine nachhaltige Trendwende nicht in Sicht. Auch der aktuelle Rückgang des Automobilmarkts trage kaum zu einer schnellen Trendwende bei. Zumindest scheine es, dass Feintool die Strategie einer starken Forcierung des Umsatzwachstums auf Kosten einer geringeren Rentabilität verlassen habe.

Feintool strebe einen höheren GJ-Umsatz und Betriebsgewinn an, was aufgrund des guten Auftragsbestands von CHF 245 Mio. realistisch scheine. Der Auftragsrückgang im 3. Quartal könnte jedoch Ausdruck des schwierigen Automobilmarktes sein und passe ins Bild einer bevorstehenden Abkühlung der Industriemärkte in Europa und den USA. Die Prognosen der Analysten und ihr Kursziel von CHF 330 würden unverändert bleiben. Angesichts der möglichen Abkühlung der Industriemärkte würden sie empfehlen, abzuwarten und die Auftragsentwicklung von Feintool im 4. Quartal genau zu verfolgen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Feintool-Aktie mit "hold". (Analyse vom 19.08.2008) (19.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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