Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jacob, stuft die Hypo Real Estate-Aktie (ISIN DE0008027707/ WKN 802770) im aktuellen "AnlageFlash" mit "buy" ein.

Die Hypo Real Estate (HRE) habe wie erwartet angesichts der anhaltenden Finanzkrise einen Gewinneinbruch hinnehmen müssen. Der Vorsteuergewinn sei auf 40 Mio. EUR nach noch 320 Mio. EUR im Vorjahresquartal gefallen. Abschreibungen auf die CDO-Bestände in Höhe von 145 Mio. EUR seien die Hauptgründe hierfür (Q1: 175 Mio. EUR). Die Ende 2007 gebildete Modellreserve werde dagegen von ursprünglich 90 Mio. EUR auf nur noch 20 Mio. EUR aufgelöst.

HRE scheine die CDO-Bestände damit im Griff zu haben, d.h. die weiteren Abschreibungsrisiken sehe das Haus nun als überschaubar an. Im worst-case (d.h. Komplett-Abschreibung) - so sei soeben auf einer Telefonkonferenz konstatiert worden - würde dies eine Belastung von nochmals 200 Mio. EUR bedeuten. HRE wolle die CDO-Bestände jedenfalls bis Ende 2008 angehen, um für 2009 den "Rücken frei" zu haben. Wie hoch die tatsächlichen Abschreibungen anfallen würden, könne gegenwärtig nicht gesagt werden und hänge von den weiteren Marktbedingungen ab. Einen konkreten Ausblick habe das Haus weiterhin nicht geliefert.

Operativ habe sich das Geschäft zuletzt eher uneinheitlich entwickelt, die zu beobachtenden wirtschaftlichen Abschwächungstendenzen seien aber recht deutlich zu erkennen. Die Marge sei bisweilen stabil geblieben. Insgesamt sei das Haus gut aufgestellt, um die diversen Schwierigkeiten im Markt zu meistern, aber die konjunkturelle Beruhigung dürfte nicht spurlos bei der HRE vorbeigehen. Die HRE-Aktie sei aktuell mit einem 2009er KGV von 6,5 günstig bewertet. Vorbehaltlich weiterer Neuigkeiten auf den heute noch folgenden Veranstaltungen würden die Analysten vorerst das Kursziel von 21,00 EUR bestätigen.

Aus Sicht der technischen Analyse hat sich die Situation für die Aktie von Hypo Real Estate etwas verbessert, so Savas Demirtas, technischer Analyst der SEB. Mit dem leichten Anstieg in den letzten Wochen hätten die Titel ihren steilen Abwärtstrend signifikant auflösen können und würden einen Anlauf in Richtung des leichten Widerstands bei 19,98 EUR nehmen.

Die Markttechnik zeige sich allerdings eher schwach. Die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden derzeit die Herausnahme der Aufwärts-Bewegungsdynamik signalisieren, wenngleich die langfristigen Trendindikatoren ihren Überhang an Abwärtspotenzial und -dynamik weiter abbauen würden. In der Summe sei in den nächsten Handelstagen mit leichten Abschlägen in der Aktie zu rechnen. Ein Rücklauf bis zur leichten Unterstützung bei 12,95 EUR könne allerdings vorerst ausgeschlossen werden. Im Gegenzug sei auch kein Test des Widerstands bei 19,98 EUR zu erwarten. Dafür fehle es derzeit an dynamischen Impulsen.

Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die Hypo Real Estate-Aktie mit dem Rating "buy". (Analyse vom 13.08.2008)(13.08.2008/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.