Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, bewertet die Aktie von TORNOS (ISIN CH0011607683/ WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold".

TORNOS segle nun in sehr rauen Gewässern. Das Unternehmen habe einen Auftragseingang von CHF 140,5 Mio. ausgewiesen, was einem Rückgang von 7,6% gegenüber dem Vorjahr entspreche (-16% ohne Almac-Akquisition). Der Gruppenumsatz habe CHF 145,6 Mio. betragen und damit leicht um 1,6% nachgegeben. Das EBDITA habe sich auf CHF 12,7 Mio. belaufen, was eine Marge von 8,7% (13,6% im 1. Halbjahr 2007) ergebe, während sich das EBIT von CHF 9,3 Mio. in einer Marge von 6,4% (11,3% im 1. Halbjahr 2007) niedergeschlagen habe. Der Reingewinn sei um 72% auf CHF 5,6 Mio. gesunken.

Der Auftragseingang sei im Vergleich zum Vorjahr deutlich niedriger ausgefallen und habe auch etwas unter dem diesjährigen Umsatzniveau gelegen (Book-to-Bill-Ratio: 0,96). Dies bestätige die erhebliche Verlangsamung im 2. Quartal, die bei TORNOS bereits mit der Veröffentlichung der Zahlen für das 1. Quartal 2008 prognostiziert worden sei.

Vor allem die Halbleiterbranche habe einen massiven Einbruch der Auftragseingänge hinnehmen müssen, aber auch der Automobilsektor scheine ins Stocken geraten zu sein. Nur die Sparten Medizintechnik und Uhrenherstellung würden sich unverändert gut entwickeln.

Aufgeschlüsselt nach Region seien insbesondere die USA und Nord- und Osteuropa schwach gewesen. Die Schweiz und Südeuropa hingegen seien nach wie vor robust. Die starke Wachstumsphase, die in den letzten Quartalen in Asien habe verzeichnet werden können, kühle sich jetzt ab und der Preisdruck nehme zu.

Angesichts des schwächer werdenden Geschäftsumfelds habe das Unternehmen seine Vorgabe für das Geschäftsjahr 2008 wie folgt nach unten korrigiert: Umsatzziel CHF 270 Mio. bis CHF 290 Mio. (vorher: CHF 280 Mio. bis CHF 320 Mio.) und EBIT-Marge von 7% bis 9% (vorher: 7% bis 10%). Da die Analysten von Vontobel Research ihre Schätzungen bereits vor Veröffentlichung der Zahlen massiv gesenkt haben, scheinen ihre Prognosen eines Umsatzes von CHF 282 Mio. und einer EBIT-Marge von 7,4% nun voll und ganz im Einklang mit der neuen Vorgabe.

TORNOS sehe sich nun mit einem schwierigen industriellen Umfeld konfrontiert (Abkühlung im Industriebereich) und habe geringere Volumina und einen steigenden Preisdruck zu bewältigen. Die Firma habe in diesem Sommer bereits erste Kostensenkungsmaßnahmen ergriffen (Abbau von 26 Stellen und 4-wöchiger Produktionsstopp), sodass sie nach Erachten der Analysten relativ gut auf den zyklischen Abschwung in der Maschinenindustrie vorbereitet sei. Da die Analysten ihre Schätzungen bereits im Vorfeld der Ergebnisveröffentlichung deutlich reduziert hätten, nähmen sie an ihren Prognosen nur geringfügige Anpassungen vor.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von TORNOS mit "hold" ein. Das Kursziel von CHF 11,00 werde überprüft. (Analyse vom 12.08.2008) (12.08.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.