Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Conergy (ISIN DE0006040025/ WKN 604002) zu verkaufen.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode von 178 Millionen Euro auf nun 379 Millionen Euro mehr als verdoppeln können. Der Rohertrag habe sich auf 47 Millionen Euro rund verdoppelt. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 28 Millionen Euro auf 1 Million Euro verbessert. Der EBIT-Verlust habe um 22 Millionen Euro auf 7 Millionen Euro reduziert werden können. Der Nachsteuerverlust aus dem fortzuführenden Geschäft habe sich allerdings um 5 Millionen Euro auf 23 Millionen Euro erhöht. Der Verlust je Aktie aus dem fortzuführenden Geschäft habe bei 0,66 Euro gelegen.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Umsatzseitig habe der Konzern von Photovoltaik-Großprojekten in Spanien und Südkorea profitiert. Auf der Ergebnisseite habe sich die Reduzierung der Personal- und Sachkosten positiv ausgewirkt. Hohe Zinsaufwendungen aus dem Finanzergebnis hätten das Ergebnis negativ beeinflusst. Als negativ werte man die Entwicklung der Rohertragsmarge. Positiv habe allerdings der Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit überrascht, der sich im fortzuführenden Geschäft auf 45 Millionen Euro belaufen habe.

Insgesamt bleibe die Lage des Konzerns weiterhin schwierig. So habe sich die Eigenkapitalquote zum 30. Juni 2008 auf nur noch 6% verschlechtert. Zur Verbesserung der finanziellen Lage plane der Konzern eine umfangreiche Kapitalerhöhung im Volumen von rund 450 Millionen Euro. Dies werde zu einer massiven Verwässerung möglicher zukünftiger Gewinne führen. Vor diesem Hintergrund erscheine die Aktie beim gestrigen Schlusskurs von 9,97 Euro weiterhin relativ hoch bewertet. Gleichzeitig rechne man im kommenden Jahr 2009 vor allem auf dem wichtigen spanischen Markt mit einem deutlich schwierigeren Marktumfeld. Insgesamt sehe man auf Basis des aktuellen Bewertungsniveaus bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein negatives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Conergy zu verkaufen. (Analyse vom 12.08.2008) (12.08.2008/ac/a/t)