Die Analysten der WGZ-Bank bewerten die Borussia Dortmund-Aktie (WKN 549309) mit "akkumulieren".

Auf Grundlage des Discounted Cash-flow-Modells errechne man einen fairen Wert von 8 Euro je Aktie. Auch das Ergebnis eines Peer-Group-Vergleichs von 12 Euro deute auf eine starke Unterbewertung der BVB-Aktie hin. Darüber hinaus notiere die Aktie deutlich unter ihrem Buchwert, den man mit 7,50 Euro berechnet habe. Betrachte man die geplante zehnprozentige Beteiligung des Sportartikelherstellers Adidas an Bayern München lasse sich für den Rekordmeister ein hypothetischer Unternehmenswert von 750 Mio. Euro errechnen, auf dem derzeitigen Kursniveau werde die Borussia mit 113 Mio. Euro von der Börse bewertet.

Diese Diskrepanz zwischen den beiden Unternehmenswerten halte man für nicht gerechtfertigt. Angesichts der schwer prognostizierbaren sportlichen und damit auch wirtschaftlichen Entwicklung sei das Chance/Risiko-Profil für Fußballaktien generell ausgesprochen hoch. Nach den sportlichen Höhepunkten im Februar werde das Dortmunder Unternehmen durch die Veröffentlichung der Halbjahreszahlen auch die wirtschaftliche Entwicklung wieder in den Mittelpunkt des Interesses rücken.

Die Empfehlung der Experten der WGZ-Bank für Borussia Dortmund lautet "akkumulieren".