Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die GAGFAH-Aktie (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) nach wie vor mit "halten" ein.

Am 7. August 2008 habe GAGFAH die Zahlen zum zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres bekannt gegeben. Die Zahlen zum Quartal hätten unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Vor allem die Nettomieterträge seien unter ihren Erwartungen ausgefallen. Die Veräußerungsgeschäfte, als zweite Säule der Geschäftstätigkeiten, hätten sich weiterhin erfreulich entwickelt. Vor allem die Margen (für das gesamte Halbjahr 2008: 36%) hätten in diesem Zusammenhang beeindrucken können.

Noch bemerkenswerter als die operative Entwicklung im Miet- oder aber im Privatisierungsgeschäft sei der Umstand, dass GAGFAH für das abgelaufene Quartal geringe Abschreibungen für das Immobilienportfolio vorgenommen habe. Die Analysten vom Bankhaus Lampe lassen diesen Umstand positiv in ihre Bewertung einfließen.

Für das Gesamtjahr wolle die Gesellschaft den Leerstand weiter senken (auf 4,5%), die Verwaltungskosten je Wohneinheit weiter senken (400 EUR je Wohneinheit) und die Mieten weiter erhöhen (2%). Nur eine geringe Wachstumsdynamik sollte sich nach Erachten der Analysten daraus erzielen lassen.

Besonders die Entwicklung des FFO habe in den vergangenen Quartalen an Dynamik vermissen lassen. Es bleibe abzuwarten, inwieweit die Gesellschaft es vermöge, durch die genannten Maßnahmen diesen weiter auszubauen. Insgesamt sehe man in diesem Wert nur wenig Wachstumsfantasie.

Mit ihrem Dividenden-Modell kommen die Analysten vom Bankhaus Lampe weiterhin auf ein Kursziel von 10,00 EUR und bestätigen ihr Anlageurteil "halten" für die Aktie von GAGFAH. (Analyse vom 08.08.2008) (08.08.2008/ac/a/d)