Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von GILDEMEISTER (ISIN DE0005878003/ WKN 587800) weiterhin mit "halten" ein.

Die von der GILDEMEISTER AG veröffentlichten Zahlen zum zweiten Quartal hätten die Analysten positiv überrascht. Vor allem die Margen hätten sie auf einem niedrigeren Niveau gesehen. Auch der Auftragseingang habe positiv überraschen können. Hier seien sie aufgrund der zuletzt schwachen Zahlen des VDMA zum Auftragseingang in der Werkzeugmaschinenbranche zu pessimistisch gewesen.

Im zweiten Quartal habe der Auftragseingang aus dem Inland um 18,9%, der aus dem Ausland um 25,8% zugenommen. Die Sparte SunCarrier habe im 2. Quartal 29,2 Mio. EUR zum Anstieg beigetragen. Dieser Anstieg sei größtenteils dem Ausland zuzurechnen. Zwar habe das Auftragswachstum nicht an das hohe Niveau aus 1. Quartal 2008 heranreichen können (+42,2%), bewege sich aber doch auf einem hervorragenden Level, womit sich GILDEMEISTER in diesem Quartal dem Trend von rückläufigen Auftragseingängen in dieser Branche habe entziehen können. Dies würden die Analysten auf die weltweite Marktführerschaft sowie dem dichten Vertriebsnetz zurückführen.

Die weitere Verbesserung der Margen zeige, dass es immer noch Spielraum bei der Optimierung von internen Prozessen gebe und die gestiegenen Rohstoffkosten gut hätten kompensiert werden können. Die Materialkostenquote sei von 52,4% im 2. Quartal 2007 auf 66,6% im 2. Quartal 2008 gestiegen, was auf Bestandserhöhungen im Zusammenhang mit SunCarrier-Projekten zurückzuführen gewesen sei. Hieraus würden die Analysten im zweiten Halbjahr 175 Mio. EUR Umsatzerlöse und einen Abbau der Bestände erwarten, sodass die Materialaufwandquote im zweiten Halbjahr deutlich sinken werde.

Der Free-Cashflow nach sechs Monaten habe sich auf knapp -100 Mio. EUR belaufen. Für das laufende Geschäftsjahr sei aber die Free-Cashflow Guidance von 40 bis 50 Mio. EUR bestätigt worden.

Die Gesellschaft habe ihre Guidance zum Auftragseingang im laufenden Geschäftsjahr auf über 2,0 Mrd. EUR erhöht (vorher: 1,9 Mrd. EUR). Die Umsatzprognose von 1,8 Mrd. EUR sei unverändert geblieben. Zum Ertrag habe GILDEMEISTER die Aussagen konkretisiert. Vorher sei ein zweistelliges prozentuales Wachstum beim EBT bzw. Jahresüberschuss prognostiziert worden, nun sei die Rede von einem Wachstum von über 50%.

Hiervon seien die Analysten bereits ausgegangen. Für 2009 habe die Gesellschaft stabile Auftragseingänge und Umsätze prognostiziert. Eventuell könne in 2009 schon die Produktion in den USA anlaufen, was sich sowohl auf die Umsätze als auch auf die Margen positiv auswirken sollte.

Zuletzt habe es Gerüchte über den Einstieg eines russischen Investors bei GILDEMEISTER gegeben. Die Gesellschaft habe Kontakte dementiert und die Quelle des Gerüchtes als nebulös genannt.

Die Analysten hätten ihre Gewinnreihen für 2008 und 2009 nach oben angepasst und würden nun ein EPS für 2008 von 1,92 EUR (vorher: 1,80 EUR) sowie für 2009 von 2,06 EUR (1,96 EUR) erwarten. Treiber für 2008 seien dabei eine bessere Marge als bisher erwartet, ein besseres Finanzergebnis sowie eine leicht bessere Steuerquote. Für 2009 seien die Treiber ebenfalls ein besseres Finanzergebnis sowie eine niedrigere Steuerquote.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe behalten allerdings ihre Anlageempfehlung "halten" für die GILDEMEISTER-Aktie aufgrund konjunktureller Risiken und eines damit einhergehend schlechten Sentiments in sehr zyklischen Werten wie GILDEMEISTER bei. Das Kursziel werde von 18 auf 20 EUR angehoben. (Analyse vom 01.08.2008) (01.08.2008/ac/a/d)