Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906/ WKN 700890) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Die von REALTECH am 23.07.2008 berichteten vorläufigen Zahlen zum Q2 hätten die Erwartungen deutlich übertroffen und damit die starke Entwicklung des Q1 fortgesetzt. Insbesondere der Umsatz im Softwaresegment habe mit EUR 4,2 Mio. (+34%) deutlich über den erwarteten EUR 3,6 Mio. gelegen. Aufgrund der Skalierbarkeit der Softwareumsätze sei diese Abweichung hauptsächlich für das Übertreffen der Ergebniserwartungen verantwortlich.

Aber auch das Segment Consulting habe mit EUR 14,0 Mio. (+13%) die Umsatzerwartungen von EUR 13,3 Mio. übertreffen können. Somit sei das dynamische Wachstum von der gesamten Wertschöpfungsbreite von REALTECH getragen.

Die Q2-Zahlen würden einmal mehr zeigen, dass REALTECH u.a. durch die Nähe zu SAP's Entwicklungsteams über einen Know-how-Vorsprung verfüge und diesen in einen exzellenten Kundenzugang sowohl für den Vertrieb von eigenen Softwarelösungen als auch von Beratungsleistungen transformieren könne.

Aufgrund der sehr starken wirtschaftlichen Entwicklung im H1 würden die Schätzungen erhöht. Die neue EBIT-Erwartung von EUR 7,8 Mio. für 2008 entspreche einer Wachstumserwartung von 18%. Vor dem Hintergrund des H1-Wachstums um 35% sei dies eine moderate Erwartung, welche jedoch die aktuellen konjunkturellen Unsicherheiten reflektiere.

Die noch aktuelle Unternehmensguidance für 2008, die ein EBIT von EUR 7,3 Mio. avisiere, erscheine hingegen mehr als nur defensiv. Der kurzfristige Newsflow dürfte daher von guten Quartalszahlen im weiteren Jahresverlauf und gegebenenfalls einer Anhebung der Guidance geprägt sein.

Auch die mittelfristigen Wachstumsaussichten für REALTECH seien hervorragend. Die Optimierung von IT-Infrastrukturen zur Unterstützung der Geschäftsprozesse dürfte im internationalisierten Wettbewerb weiter an Bedeutung gewinnen. REALTECH nutze konsequenterweise die positive wirtschaftliche Situation, um das eigene Softwareangebot zu erweitern, und lege so die Basis für weiteres skalierbares Wachstum.

Das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel werde auf EUR 17,50 nach zuvor EUR 16,50 erhöht. Dieser Wert setze sich aus der Bewertung des operativen Geschäfts mit EUR 13,50 und der beschlossenen Sonderausschüttung von überschüssiger Liquidität (EUR 3,99 je Aktie) zusammen. Die Bewertung des operativen Geschäfts entspreche einem Ziel-KGV 2009e von 14.

Das neue Rating der Analysten von SES Research für die REALTECH-Aktie lautet "kaufen" nach zuvor "halten". (Analyse vom 28.07.2008) (28.07.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.