München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI AG stufen die Aktien von SKW Stahl-Metallurgie (ISIN DE000SKWM013/ WKN SKWM01) weiter mit "hold" ein.

Nach Ansicht von Peter-Thilo Hasler, Analyst der VISCARDI AG, veröffentlichte SKW Stahl-Metallurgie überraschend starke Halbjahreszahlen, die im Widerspruch zu den Aussagen des Managements während der Telefonkonferenz zu den Q1-Zahlen stünden. Damals seien die Analysten mehrfach angewiesen worden, nicht die guten Q1-Zahlen auf den Rest des Jahres fortzuschreiben. Nun stelle sich heraus, dass die Q2-Zahlen sogar noch besser wären als die Q1-Zahlen.

Die Umsätze hätten im zweiten Quartal um 83% über ihrem Vorjahreswert und damit deutlich über den eigenen Prognosen gelegen. Alle Bereiche hätten zu dieser Entwicklung beigetragen. Besonders herauszuheben sei allerdings das 363%ige Wachstum des Bereichs Pulver und Granulate, das getrieben gewesen sei von der erstmaligen Konsolidierung von ESM und einem deutlichen Anstieg des Magnesiumpreises. Im Juni habe Magnesium, ein wichtiger Zusatzstoff für die Entschwefelung von Roheisen, einen Spitzenpreis von USD 6.100 pro MT erreicht, der Durchschnittspreis des zweiten Quartals habe bei USD 5.583 gelegen, nachdem er ein Jahr zuvor noch bei USD 2.187 gelegen habe (+155,3%).

Das EBITDA sei um 84% auf EUR 9,4 Mio. angestiegen, ohne Berücksichtigung von Einmalerträgen aus der erstmaligen Konsolidierung von Quab im Vorjahr hätte der Anstieg sogar 112% betragen.

Vor dem Hintergrund dieser Daten gehe Hasler davon aus, dass SKW Stahl-Metallurgie die aktuelle Guidance zur vollständigen Veröffentlichung der Halbjahreszahlen am 14. August anheben werde. Sie sehe bislang einen Anstieg des Umsatzes auf EUR 310 Mio. bis EUR 330 Mio. und des EBITDA auf EUR 23 Mio. bis EUR 25 Mio. vor.

Vor dem Hintergrund anhaltend hoher Magnesiumpreise heben die Analysten der VISCARDI AG ihre Erwartungen für den Bereich Pulver und Granulate an. Auf Konzernebene würden sie nunmehr mit einem EBIT von EUR 26,3 Mio. (statt bislang EUR 23,8 Mio.) rechnen.

Zugleich bestätigen die Analysten der VISCARDI AG ihr Anlageurteil "hold" für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie, heben allerdings ihr Kursziel von EUR 18 auf EUR 21 an. Im Peergroup-Vergleich spiele dabei das laufende Ermittlungsverfahren der EU bezüglich Preisabsprachen eine Rolle, das zu einem Bewertungsabschlag gegenüber den Vergleichsunternehmen führen müsse. (Analyse vom 23.07.2008) (23.07.2008/ac/a/nw)