Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Hermès (ISIN FR0000052292/ WKN 886670) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "reduce".

Nachdem Hermès bereits im 1. Quartal 2008 ein höher als erwartetes org. Wachstum (+14,1%) ausgewiesen habe, habe das gute Wachstum auch im 2. Quartal 2008 (+12,7%) fortgesetzt werden können. Damit sei im 1. Halbjahr 2008 ein Umsatz von EUR 813 Mio., +12,8%, erzielt worden, wozu das organische Wachstum +13,4% und die Akquisition (Soficuir) +4,5% beigetragen hätten. Die Währungen hätten einen negativen Effekt von -5,1% gehabt.

Das höher als erwartete organische Wachstum sei erneut von allen Regionen unterstützt worden. Während sich das hohe organische Wachstum in der Region Asia Pacific (ex Japan) mit +22,3% fortgesetzt habe (1Q08 +22,2%), habe in Amerikas nach einem sehr guten 1. Quartal (+22,6%) sogar noch eine Beschleunigung festgestellt werden können, womit das organische Wachstum im 1. Halbjahr 2008 +23,9% betragen habe. Dazu habe vor allem auch der vor einem Jahr eröffnete Store an der Wall Street beigetragen. Aber auch in Europa liege das organische Wachstum weiterhin im zweistelligen Bereich mit +12,1%.

In Bezug auf die Divisionen habe sich im Bereich Silk&Textile nach einem sehr starken 1. Quartal (+21,5%) eine leichte Abschwächung gezeigt, womit im 1. Halbjahr 2007 ein organisches Wachstum von +17,0% erzielt worden sei. Leathergoods habe das gute organische Wachstum mit +16,7% fortgesetzt und im Bereich Perfumes habe dank des Launch von zwei neuen Düften sogar eine Beschleunigung erreicht werden können (1H +21,8%, 1Q +15,8%). Einzig in den Bereichen Watches (-3,6%) und Others (-4,7%) habe im 1. Halbjahr 2008 ein Rückgang verzeichnet werden müssen.

Hermès habe im 1. Halbjahr 2008 erneut mit einem sehr starken organischen Wachstum aufwarten können, welches von allen Regionen gestützt werde. Insbesondere das weiterhin robuste Wachstum in Amerikas (+24%) und Europa (+12%) sei positiv zu werten. Im 2. Halbjahr 2008 plane Hermès die Eröffnung/Renovation weiterer 15 Stores, vor allem in Asien, aber auch in den USA.

Mit einem P/E 09E von 32,1x ist die Hermès-Aktie deutlich über der Peer-Gruppe bewertet, was die Analysten von Vontobel Research trotz des stärker werdenden organischen Wachstums nicht für gerechtfertigt halten und damit ihre "reduce"-Einstufung bestätigen. Das Kursziel werde bei 65 EUR gesehen. (Analyse vom 22.07.2008) (22.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.