Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy".

Kühne + Nagel habe mit den gestern veröffentlichten Ergebnissen für das 2. Quartal 2008 die Erwartungen der Analysten weitgehend erfüllt. Der Bruttoertrag habe 2% unter ihren Schätzungen gelegen, während die Margen ihre Erwartungen übertroffen hätten. Somit habe der Reingewinn 4% über den Prognosen der Analysten und 1% über den Konsensschätzungen gelegen. Die Analysten hätten ihre Erwartungen nur leicht angepasst.

Kühne + Nagel habe ein 2Q-Umsatzwachstum YoY von 5,7% auf CHF 5.390 Mio. und einen Bruttogewinn vermeldet, der YoY um 6,1% auf CHF 1.585 Mio. angestiegen sei. Beide lägen 2% unter den Prognosen der Analysten. Der Bruttogewinn habe in den Sparten Seefracht, Luftfracht und Straßen- und Bahnverkehr über den Erwartungen gelegen, diese aber bei der Kontraktlogistik verfehlt. Die operative Marge habe die Erwartungen der Analysten in allen Bereichen übertroffen, wobei die konsolidierte EBIT-Marge 3,7% (gegenüber erwarteten 3,5%) erreicht habe und sich das EBIT/Bruttogewinn-Verhältnis auf 12,4% (gegenüber erwarteten 11,8%) belaufen habe. Der Reingewinn habe organisch um 20,6% zugelegt (ohne Währungseffekte und Akquisitionen).

Das Unternehmen habe seine Marktprognose aktualisiert und erwarte nun folgendes Marktwachstum für das GJ/2008: Seefracht: 4% bis 5% (zuvor: 6% bis 7%), Luftfracht: 3% (4%), Straßen- und Bahnverkehr: (unverändert), Kontraktlogistik 5% (6%). Kühne + Nagel gehe wie bereits erwähnt weiterhin davon aus, dass es diese Marktwachstumsraten übertreffen könne, und die Margen (EBITDA/Bruttogewinn) dürften 2008 (unveränderte Prognose) mit Ausnahme des Bereichs Straßen- und Bahnverkehr, wo die Margen steigen sollten (unveränderte Prognose), auf Vorjahresniveau bleiben.

Wie erwartet sei der Volumenzuwachs aufgrund der wirtschaftlichen Abkühlung klar rückläufig gewesen. Man gehe davon aus, dass diese Abschwächung im 2. Halbjahr 2008 und bis ins Jahr 2009 anhalte. Die Analysten hätten ihre Erwartungen bereits vor der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse korrigiert und sie nun nur leicht angepasst. Den EPS für das Geschäftsjahr 2008 hätten sie um 2% angehoben bzw. jenen für 2009 um 2% reduziert. Sie seien zuversichtlich, dass Kühne + Nagel geeignete Maßnahmen treffen werde, um der Abkühlung zu trotzen und die Kosten unter Kontrolle zu halten.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrer "buy"-Empfehlung und ihrem Kursziel von CHF 110 für die Kühne + Nagel-Aktie. (Analyse vom 22.07.2008) (22.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.