Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy" ein.

Kühne + Nagel habe mit den Ergebnissen für das 2. Quartal die Erwartungen der Analysten weitgehend erfüllt. Der Bruttogewinn sei etwas schwächer als angenommen ausgefallen, aber die Margen seien eine positive Überraschung gewesen. Der Reingewinn habe mit CHF 154 Mio. die Analystenprognose um 4% und die Konsensschätzung um 1% übertroffen. Das Unternehmen rechne für die 2. Jahreshälfte 2008 mit langsameren Wachstumsraten, sehe aber nach wie vor Möglichkeiten, von der Globalisierung und von der Verlagerung des Güterstroms zu profitieren.

Kühne + Nagel habe ein 2Q-Umsatzwachstum YoY von 5,7% auf CHF 5.390 Mio. vermeldet, was 2% unter den Prognosen der Analysten liege. Der Bruttogewinn sei um 6,1% YoY auf CHF 1.585 Mio. geklettert und somit ebenfalls 2% tiefer als erwartet ausgefallen. In den Sparten Seefracht (+6,8% YoY), Luftfracht (+7,4% YoY) und Straßen- und Bahnverkehr (+19,2% YoY) sei der Bruttogewinn höher als erwartet ausgefallen, sei jedoch im Bereich Kontraktlogistik mit +3,5% YoY hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Die operative Marge habe die Erwartungen der Analysten in allen Bereichen übertroffen, wobei die konsolidierte EBIT-Marge 3,7% (ggü. erwarteten 3,5%) erreicht habe, und sich das EBIT/Bruttogewinn-Verhältnis auf 12,4% (ggü. erwarteten 11,8%) belaufen habe.

In der Sparte Seefracht sei das Volumenwachstum im 1H mit 7,4% positiv und über dem Marktdurchschnitt von 4 bis 5% geblieben, wobei die Margen gegenüber dem Vorjahr hätten zulegen können. Das Tonnagenwachstum sei im 1H um 11,4% geklettert, während das Marktwachstum unter 3% gelegen habe. Das Wachstum bei Kühne + Nagel habe sich im 2Q gegenüber dem 1Q verlangsamt.

Insgesamt hätten die Ergebnisse den Erwartungen der Analysten entsprochen und in keinem der Geschäftsbereiche eine besondere Überraschung enthalten. Die Analysten würden eine deutliche Abnahme der Volumina in Verbindung mit der Konjunkturabkühlung feststellen und davon ausgehen, dass sich dies auch in der 2. Jahreshälfte fortsetzen werde. Die Analysten hätten ihre Schätzungen bereits vor der Veröffentlichung der Ergebnisse angepasst und würden keine wesentlichen Änderungen nach den Zahlen für das 2. Quartal erwarten.

Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "buy"-Rating für die Aktie von Kühne + Nagel und am Kursziel von CHF 110 fest. (Analyse vom 21.07.2008) (21.07.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.