Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Aktie von Richemont (ISIN CH0012731458/ WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Nachdem bis Ende April, dem ersten Monat des neuen Geschäftsjahr, bereits ein org. Umsatzwachstum von +24% erzielt worden sei, habe Richemont dieses gute Wachstum auch bis Ende Juni beibehalten können und weise im 1Q08/09 ein org. Wachstum von +20% aus. Damit habe das Wachstum über der Erwartung der Analysten (+14%) und inline mit dem Konsens (+16%) gelegen. Insbesondere positiv zu werten sei, dass zum hohen Wachstum alle Regionen - außer Japan - beigetragen hätten.

Der Umsatz im 1Q08/09 habe damit bei EUR 1.428 Mio., +13% gelegen, womit ein negativer Währungseffekt von -7% ausgewiesen worden sei. Der Bereich Jewellery weise mit org. +25% das höchste Wachstum aus, welches einzig durch einen Rückgang in Japan (mid-single digit) zurückgehalten worden sei. Das org. Wachstum bei Specialist Watchmakers habe bei +19% gelegen, während Writing Instruments und der Lederwarenbereich ein org. Wachstum von je +5% ausgewiesen hätten.

Bei den Schreibinstrumenten sei das gute Wachstum in Montblanc's eigenem Retail durch die flache Entwicklung im Wholesale zurückgehalten worden. Das hohe Wachstum bei Others (+28%) sei hauptsächlich durch den Effekt der im letzten Jahr getätigten Akquisitionen zu erklären. Bei Chloé habe sich wie erwartet eine Verlangsamung abgezeichnet und das Wachstum sei im mittleren einstelligen Bereich zurückgegangen.

In Bezug auf die Regionen sei insbesondere das hohe org. Wachstum in Amerika hervorzuheben, welches sich mit +20% im 1Q08/09 sogar beschleunigt habe (FY07/08 +13%). Dazu habe ein starkes Wachstum im Retailbereich von +19% beigetragen. Auch in Europa habe das org. Wachstum mit +20% auf Gruppendurchschnitt gelegen, dazu habe vor allem der Mittlere Osten beigetragen. Die Region Asien/Pazific sei mit einem org. Wachstum von +31% weiterhin der stärkste Markt und mache im 1Q rund 25% des Umsatzes aus. Einzig in Japan habe ein Rückgang im org. Wachstum von -7% ausgewiesen werden müssen (Umsatzanteil 11%).

Betreffend dem BAT Spin-off seien wie erwartet keine Neuigkeiten publiziert worden, womit die Unsicherheiten bezüglich dem genauen Zeitpunkt und Konditionen bestehen bleiben würden, was zu einem Abschlag gg. der Peer-Gruppe führe. BAT mache zurzeit 45% von Richemont's Börsenkapitalisierung aus. Das org. Umsatzwachstum im 1Q08/09 habe positiv überraschen können und insbesondere das weiterhin starke Wachstum in Americas und vor allem Asien/Pacific sei positiv hervorzuheben.

Mit einem P/E 09E von 10,0x oder nur Luxus 8,7x erachten die Analysten von Vontobel Research die Aktie von Richemont als sehr günstig bewertet und bestätigen ihre "buy"-Einstufung. Das Kursziel sehe man bei CHF 70. (Analyse vom 16.07.2008) (16.07.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.